- 汇率变动的形式
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简述汇率对于研究商品市场行情的重要性。
正确答案
汇率对于研究商品市场行情的重要性主要表现在以下两个方面：一是主要进出口国汇率的变动会对这些国家的进出口贸易产生影响，从而直接影响到世界市场上商品的供给与需求；二是世界市场上进行交易的初级产品大都是以美元来标价的，因而美元汇率的变动会对初级产品的价格产生很大影响。
解析
暂无解析
简述美元汇率的变动直接影响世界商品市场上初级产品价格变动的原因。
正确答案
一方面是由于世界市场上大部分初级产品都是以美元标价的，因而美元汇率的变动会对美国以外的国家和地区购买力的削弱与提高产生重要影响。如果美元升值，初级产品出口国家的美元实际收入将会增加，因为这时出口所换取美元的购买力增加，因而这些国家会增加初级产品出口，而进口国则可能会由于美元的升值、进口成本提高而减少进口，这样世界市场上初级产品的价格就会趋于下跌；相反，如果美元贬值，初级产品出口国的实际收入将会下降，在这种情况下，出口国要么减少初级产品的出口，要么为了弥补汇率变动所带来的损失而提高出口商品的美元价格。
另一方面，我们可以从美国在国际贸易中所占的重要地位来解释初级产品实际价格下降的原因。由于美国是世界上最大的初级产品进口国，因而美国对初级产品进口需求的变动将会对世界市场初级产品价格产生重要影响。当美元升值时，美国产品在世界市场上将变得昂贵，又由于美国的进口成本降低，使得初级产品价格同美国产品价格相比下降，因此美国对初级产品的进口需求会增加，而其他发达国家则由于其货币对美元的贬值，将减少初级产品的进口。这样，世界市场初级产品的供给将集中转向美国市场，造成供给过剩，使得初级产品价格同美国商品价格相比，初级产品的相对价格进一步下降。
解析
暂无解析
中央银行对外汇市场进行干预主要有两种类型：非冲销干预和冲销干预，下面有关这两者的说法错误的有( )。
A．所谓非冲销干预，是指中央银行允许其买卖外汇而改变国内市场上的货币供应量
B．在浮动汇率制下，中央银行在外汇市场上进行非冲销干预不能达到调整汇率的目的
C．资本的流动性越强，中央银行的非冲销政策就会越有效，对经济的促进作用也就会越显著
D．有的时候不干预本身，也是一种干预行为
E．当中央银行对外汇市场实行冲销干预的时候，国内市场上的本币供应量不一定保持不变
正确答案
B,E
解析
[解析] 在浮动汇率制下，中央银行在外汇市场上进行非冲销干预达到调整汇率的目的是非常有效的。当中央银行对外汇市场实行冲销干预的时候，国内市场上的本币供应量保持不变。
下列属于资产负债表日后事项中“调整事项”的是( )。
A．资产负债表日发生的销货并退回的事项
B．在资产负债表日后事项期间，外汇汇率发生较大变动
C．已确定将要支付赔偿额大于该赔偿在资产负债表日的估计金额
D．发行债券
正确答案
C
解析
[解析] 选项A不属于资产负债表日后事项；选项B和D属于资产负债表日后事项中的非调整事项；选项C属于资产负债表日后事项中的调整事项。
香港ABC公司在2010年6月向美国出口一批产品，应收款项100万美元，约定9月份收款。为从事各种套期保值交易所需要的有关资料如下：
(1)即期汇率：7.825港元/美元；
(2)3个月远期合同汇率：7.815港元/美元；
(3)美元3个月期借款利率：年利率8%(季利率2%)；
(4)港币3个月期存款利率：年利率10%(季利率2.5%)；
(5)在6月份的外汇期货交易市场，9月份到期的美元期货合约的汇率为7.820港元/美元，合约单位100万美元，初始保证金的比例为5%；
(6)在6月份的外汇期权交易市场，9月份到期的看跌期权的履约价格为7.815港元/美元，合约单位100万美元，期权费0.04%；
(7)另外，据预测3个月后即期汇率将为7.800港元/美元。
[要求] 对这笔应收账款，ABC公司分别采取下列交易风险管理策略，针对每一种策略分析其过程和结果：
(1)利用远期合同进行套期保值；
(2)利用套利收款；
(3)利用期货进行套期保值；
(4)利用期权进行套期保值。
正确答案
利用远期合同进行套期保值：
即按3个月远期合同汇率7.815港元/美元卖出远期外汇100万美元，3个月后交割，付出100万美元，收到781.5万港元，规避了汇率下降到7.800港元/美元产生的损失。
(2)利用套利收款：
假设ABC公司决定立即借入美元并将此贷款换成港元，到3个月后收到应收账款归还贷款。由于3个月后收到100万美元，所以现在不需要借入100万美元，而只需要借入9800392万美元[*]，将所贷美元兑换成767.1567万港元(98.0392×7.825)，将港币存入银行，9月份能收到786.3356万港元[767.1567×(1+2.5%)]。到3个月后将收到的100万美元归还银行美元借款本息，这样规避了汇率下降到7.800港元/美元产生的损失。
(3)利用期货进行套期保值：
6月份在期货市场卖出9月份到期美元的期货合约，汇率为7.820港元/美元，9月份市场汇率如果为7.800港元/美元，则买入美元的期货合约，期货投资的收益为2万港元[100万美元×(7.820-7.800)]；在现货外汇市场上，由于汇率的变动产生的损失为2.5万港元[100万美元×(7.825-7.800)]，即期货投资的收益可以弥补现货市场的一部分损失，净损失为0.5万港元。
(4)利用期权进行套期保值：
ABC公司6月份通过期权交易所购买100万美元9月份到期、履约价格为7.815港元/美元的看跌期权，期权费为0.3126万港元(100×0.04%×7.815)。3个月后，ABC公司是否行权，取决于届时的即期汇率。因为预测届时即期汇率为7.800港元/美元，低于履约价格7.815港元/美元，公司将会行权，期权投资的净收益为1.1874万港元[100×(7.815-7.800)-0.3126]。在现货外汇市场上，由于汇率的变动产生的损失为2.5万港元[100万美元×(7.825-7.800)]，即期权投资的收益可以弥补现货市场的一部分损失，净损失为1.3126万港元。但是，如果美元升值，假设汇率变为7.9港元/美元，公司将不会行权，期权投资的最大损失为付出的期权费0.3126万港元，在现货外汇市场上，由于即期汇率变动产生的收益为7.5万港元[100万美元×(7.9-7.825)]，可以弥补期权投资的损失，净收益为7.1874万港元。
解析
暂无解析
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