热门试卷

在不同的货币制度下汇率的决定基础和表现形式是不同的：
(1)金本位制度下汇率的决定基础和表现形式
①在金本位制度下，汇率的决定基础是铸币平价(Mint Par)，即两国本位货币的含金量之比。如英国货币1英镑铸币的含金量为113.0016格令。美国货币1美元铸币的含金量为 23.22格令。根据含金量对比，两国货币的铸币平价就是113.0016÷23.22=4.8665，即1英镑折合为4.8665美元。②在此基础上，市场汇率表现为：在外汇市场供求状况的影响下，围绕着铸币平价并以黄金输送点(Cold Point)为界限的小幅度上下波动。例如：在直接标价法下，当市场上对某一外汇的需求突然增加使得需求大于对该外汇的供给时，则该外汇汇率上浮；反之，当市场上对某一外汇的供给突然增加使得供给大于对该外汇的需求时，则该外汇汇率下浮。但是，由于在金本位制度下黄金可以自由输出入，汇率的波动不会漫无边际，而总是受到黄金输送点的限制。若外汇市场上的汇率上涨达到或超过黄金输出点时，本国债务人用本币购买外汇的成本会超过黄金直接输出国境用于支付的成本，则黄金输出本国，汇率停止上涨；若外汇市场上的汇率下跌达到或超过黄金输入点时，本国债权人用外汇兑换本币所得会少于用外汇在国外购买黄金再输回国内的所得，则黄金输入本国，汇率停止下跌。
(2)金块本位和金汇兑本位制下汇率的决定基础和表现形式
在金块本位和金汇兑本位制度下，法定平价仍为决定汇率的基础，但此时银行券和纸币已不能与黄金自由地兑换，汇率的波动不再受制于黄金输送点，汇率的稳定机制已大大降低。
(3)纸币本位制下汇率的决定基础和表现形式
在纸币本位制度下，由于各国货币的发行已经脱离了兑换黄金的物质约束，货币的对内价值就决定了货币的对外价值。而货币的对外价值又是用其购买力来衡量的，因此，货币的购买力对比成为纸币制度下汇率决定的基础。另外，两国的通货膨胀率差异、利率差异、经济增长差异、中央银行的干预、市场预期以及经济政治形势等也是汇率的重要决定因素。在纸币本位制下，汇率有多种表现形式，如钉住汇率制、货币局制度、管理浮动汇率制、联合浮动汇率制和完全浮动汇率制等等。但总体上来说，汇率的变动不再具有内在的约束机制，而是呈现出自由的或者管制的浮动特征。