- 汇率变动的形式
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国际收支的弹性论
正确答案
弹性论的基本假设是：①不存在国际资本流动，将商品劳务贸易收支等同于国际收支；②垂直的总供给曲线，即一国的进出口弹性无穷大；③稳定的货币需求；④购买力平价的成立。
弹性论的基本思想是：汇率变动通过国内外产品之问，以及本国生产的贸易品(出口品和进口替代品)与非贸易品之间的相对价格变动，影响一国进出口供给和需求，从而作用于国际收支。
根据马歇尔―勒纳条件，使贸易账户差额增加或贸易收支改善的必要条件是
ηx+ηm＞1 (4-4)
式中，ηx表示出口需求弹性；ηm表示进口需求弹性。
所以，马歇尔―勒纳条件是指在供给弹性无穷大的情况下，一国货币贬值能否改善国际收支，取决于商品进口需求弹性之和(即ηx+ηm)是否大于1。如果ηx+ηm＞1，则贬值有效，能改善国际收支；如果ηx+ηm＜1，则贬值非但不能使国际收支得到改善，反而会使后者进一步恶化；如果ηx+ηm=1，则贬值对国际收支状况没有影响。
如图4-1所示，J曲线效应，是指在马歇尔―勒纳条件成立的情况下，短期内由于时滞效应，贬值初期，国际收支可能首先出现恶化的情况，经过一段时间的调整以后，将逐步得到改善。
[*]
解析
暂无解析
以下有关远期汇率的论述中，错误的是( )。
A．利率高的货币表现为贴水，利率低的货币表现为升水
B．升水或贴水实际上是对两种交易货币利差损失或利差盈余的平衡
C．日元利率低于美元利率，因此美元兑换日元的远期汇率表现为贴水
D．远期汇率等于即期汇率上加贴水或减升水
正确答案
D
解析
[解析] 根据利率平价理论，远期汇率变动是由两个利率差异决定的，并且高利率国货币在期汇市场上必定贴水，低利率国货币在期汇市场上必定升水，A、C项正确。这是因为在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以牟取利润。以高利率国为例说明这个过程：A国利率较高，则投资者都将货币换成A国货币，导致A国货币即期升值；投资期满，投资者将A国货币投资收益换成本国货币。导致A国货币远期贬值。远期汇率升贴水率=(远期汇率－即期汇率)÷即期汇率，大于0称为升水，小于0称为贴水。投资者在两国进行套利活动过程中，利率高过远期贴水．投资优势降低。可见升贴水可以平衡利差损失或盈余。远期汇率等于即期汇率加上升(贴)水，升贴水用一个变量表示，大于0就是升水，小于0就是贴水。
市场风险是指因市场价格的不利变动而使银行的表内和表外业务发生损失的风险，其中的市场价格包括（）。
A．利率
B．汇率
C．工资率
D．股票价格
E．商品价格
正确答案
A, B, D, E
解析
利率是使用货币的价格，汇率是本国货币的价格，工资率不是工资的价格。
市场风险是指因市场价格的不利变动而使银行的表内和表外业务发生损失的风险，其中的市场价格包括（）。
A．利率
B．汇率
C．工资率
D．股票价格
E．商品价格
正确答案
A, B, D, E
解析
暂无解析
关于利率与汇率的关系，下列描述正确的是( )。
A．高利率的国家远期存在汇率升值的压力
B．本币升值，会刺激进口增加和资本外流，从而减少国内市场上的资金供给，利率便会产生上升的压力
C．本币贬值，会刺激出口增加和外资流人，进而增加国内资金市场上的资金供给，利率会产生下降的压力
D．低利率的国家远期存在汇率贬值的压力
E．利率与汇率之间没有确定的联系
正确答案
B,C
解析
解析：在一定时期利率平价理论起作用的经济环境下，短期利率的走势受资本流动的影响，而短期资本流动主要受名义利率的影响，因而两国利率的差异等于预期汇率变动，高利率的国家存在汇率贬值的压力。
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