热门试卷

(1)开放经济中的一价定律
开放经济下的一价定律是这样表述的：
在自由贸易条件下，同一种商品在世界各国以同一货币表示，其价格是一样的，即
Pa=ePb (4-5)
式中，e表示汇率，即1单位B国货币以A国货币表示的价格；Pa表示A国的一般物价水平；Pb表示B国的一般物价水平。
一价定律是通过商品套购的机制来实现的。
(2)购买力平价的绝对形式
购买力平价的绝对形式就可以表示为：
[*] (4-15)
式中，e表示汇率，指1单位B国货币以A国货币表示的价格；Pa表示A国的一般物价水平，Pb为B国的一般物价水平。
(3)购买力平价的相对形式
购买力平价的相对形式说明的是汇率变动的依据。它将汇率在一段时间内的变动归因于两个国家在这一段时期中的物价水平和货币购买力的变化。具体来说，在一定时期内，汇率的变化是与同一时期内两国物价水平的相对变化成正比的。
如果以e1和e0分别表示当期和基期汇率，Pa1和Pa0分别表示A国当期和基期的物价水平，Pb1和Pb0分别表示B国当期和基期的物价水平，那么：
[*]
由此可得： [*]

A,B,D

B

B

C

B

A,D

D

利率平价理论的思想由凯恩斯于1923年首次提出，他认为汇率波动由两国利率差价决定，不久英国学者爱因齐格进一步阐述了远期差价与利率之间的相互关系。利率平价说的基本观点是：远期差价是由两国利率差异决定的，并且高利率国货币在期汇市场必定贴水，低利率国在期汇市场上必定升水。在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以牟取利润。
利率平价理论分为套补的利率平价和非套补的利率平价两种。
①套补的利率平价假定投资者的投资策略是进行远期交易以规避风险，一般形式为：
ρ=id-if
其中，ρ表示即期汇率与远期汇率之间的升(贴)水率；id表示本国金融市场上一年期投资收益率；if表示外国金融市场上同种投资收益率。它的经济含义是：汇率的远期升(贴)水率等于两国利率之差。
②非套补的利率平价假设交易者根据自己对未来汇率变动的预期而计算预期的收益，在承担一定的风险情况下进行投资活动，一般形式为：
Eρ=id-if
其中，Eρ表示预期的汇率变动率。它的经济含义是：预期的汇率变动率等于两国货币利率之差。
目前的情况不符合利率平价理论。因为本题的情况属于套补的利率平价，即ρ=(95.2-97.3)/97.3≈-0.022，id-if=1.25%-2.717%≈-0.015，ρ≠id-if，所以不符合利率平价理论。