- 汇率
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在一个资本可以自由流动的开放经济中，当其他条件不变时，紧缩性的货币政策导致( )。
A．产出下降和本国货币升值
B．产出上升和本国货币贬值
C．产出上升和本国货币升值
D．产出下降和本国货币贬值
正确答案
A
解析
[解析] 我们先考虑浮动汇率制度下的情景。如图1所示，假定最初的均衡点为E。为解决通货膨胀问题，假定中央银行采取紧缩性的货币政策，从而导致LM线左移至LM1的位置。这个时候，新的均衡位置在A处。可见，紧缩性的货币政策在促使总需求减少的同时，利率也上升了。
在资本自由流动的假定下，利率的上升将导致资本大规模流入，国际收支顺差，本币升值，从而造成出口的减少、进口的增加，IS线左移，直至到达IS1的位置，从而国际收支重新恢复平衡为止。最终的均衡位置在E1处。这时，总需求减少，本币升值(汇率下跌)，但利率水平不变。可见，在浮动汇率制且资本可以自由流动的前提下，货币政策有效，但货币政策对经济活动的影响是通过汇率的调整来实现的。
然后我们再考虑固定汇率制度下的情景。如图2所示，我们假定最初的均衡位置在E点处。为解决通货膨胀问题，中央银行决定实施紧缩性的货币政策，借以抑制总需求。紧缩性的货币政策会促使LM左移，例如假定左移到LM1的位置。这个时候，国内利率将上升到由A点决定的利率水平上。则根据资本自由流动的假定，资本将大规模流入，国际收支的顺差将促使本币升值。为维持固定汇率，中央银行势必进行干预，在外汇市
场投放本币，买入外汇，促使LM1右移，直至重新回到LM的位置为止。其结果是：货币供给量、国民收入和利率均恢复到最初的水平，但国际储备增加。
从本题的四个选项来看，应该属于浮动汇率制度下的情景。因此，应选择A。
黄河公司为境内商品生产企业，采用人民币作为记账本位币。2012年2月1日，黄河公司与某境外公司签订了一项设备购买合同(确定承诺)，设备价格为100万美元，交货日期为2012年5月1日。
2012年2月1日，经黄河公司董事会决定，黄河公司签订了一项购买81.21万欧元的远期合同。根据该远期合同，黄河公司将于2012年5月1日支付人民币683万元购入81.21万欧元，汇率为1欧元=8.4104人民币元。
黄河公司将该远期合同指定为对由于人民币元对美元汇率变动可能引起的确定承诺公允价值变动风险的套期工具，且通过比较远期合同公允价值总体变动和确定承诺人民币元公允价值变动评价套期有效性。假定最近3个月人民币元对欧元、人民币元对美元的汇率变动之间具有高度相关性。2012年5月1日，黄河公司履行确定承诺并以净额结算了远期合同。
与该套期有关的远期汇率资料如下表所示。 假定不考虑与设备购买有关的税费、设备运输和安装费用等。
要求：
指出上述套期关系中的被套期项目，并简要说明理由。
正确答案
上述套期关系中，被套期项目是购买设备的合同。
理由：在购买设备过程中，美元对人民币元汇率的变动将引起购买设备公允价值(入账价值)的变动，为了规避公允价值变动风险，指定购买设备的合同为被套期项目。
解析
暂无解析
黄河公司为境内商品生产企业，采用人民币作为记账本位币。2012年2月1日，黄河公司与某境外公司签订了一项设备购买合同(确定承诺)，设备价格为100万美元，交货日期为2012年5月1日。
2012年2月1日，经黄河公司董事会决定，黄河公司签订了一项购买81.21万欧元的远期合同。根据该远期合同，黄河公司将于2012年5月1日支付人民币683万元购入81.21万欧元，汇率为1欧元=8.4104人民币元。
黄河公司将该远期合同指定为对由于人民币元对美元汇率变动可能引起的确定承诺公允价值变动风险的套期工具，且通过比较远期合同公允价值总体变动和确定承诺人民币元公允价值变动评价套期有效性。假定最近3个月人民币元对欧元、人民币元对美元的汇率变动之间具有高度相关性。2012年5月1日，黄河公司履行确定承诺并以净额结算了远期合同。
与该套期有关的远期汇率资料如下表所示。 假定不考虑与设备购买有关的税费、设备运输和安装费用等。
要求：
分析、判断该套期是否高度有效。
正确答案
黄河公司预期该套期高度有效。
理由：(1)2012年2月1日，81.21万欧元与100万美元按2012年5月1日的远期汇率换算，仅相差0.21万元(81.21×8.4104-100×6.8280)；(2)远期合同和确定承诺将在同一日期结算；(3)最近3个月，人民币元对欧元、人民币元对美元的汇率变动之间具有高度相关性。
解析
暂无解析
日本某进口商6月10日从美国进口一批商品，价值。100万美元，三个月后付款，6月10日汇率为1美元=100日元，假设美元有升值趋势，则进口商将面临由于美元升值带来的损失。
请根据以上资料回答下列问题：
该进口商面临的汇率风险是( )。
A．交易风险
B．买卖风险
C．折算风险
D．经济风险
正确答案
A
解析
[解析] 交易风险是指把收回的外币应收账款或支付的外币应付账款兑换成本币或其他外币时，因汇率变动而蒙受实际损失的可能性。
黄河公司为境内商品生产企业，采用人民币作为记账本位币。2012年2月1日，黄河公司与某境外公司签订了一项设备购买合同(确定承诺)，设备价格为100万美元，交货日期为2012年5月1日。
2012年2月1日，经黄河公司董事会决定，黄河公司签订了一项购买81.21万欧元的远期合同。根据该远期合同，黄河公司将于2012年5月1日支付人民币683万元购入81.21万欧元，汇率为1欧元=8.4104人民币元。
黄河公司将该远期合同指定为对由于人民币元对美元汇率变动可能引起的确定承诺公允价值变动风险的套期工具，且通过比较远期合同公允价值总体变动和确定承诺人民币元公允价值变动评价套期有效性。假定最近3个月人民币元对欧元、人民币元对美元的汇率变动之间具有高度相关性。2012年5月1日，黄河公司履行确定承诺并以净额结算了远期合同。
与该套期有关的远期汇率资料如下表所示。 假定不考虑与设备购买有关的税费、设备运输和安装费用等。
要求：
指出上述套期关系中的套期工具，并简要说明理由。
正确答案
上述套期关系中，套期工具是购买欧元的外汇远期合同。
理由：套期工具是指企业为进行套期而指定的、其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期项目的公允价值或现金流量变动的衍生工具。购买欧元远期合同，由于欧元对人民币元汇率变动引起的公允价值变动预期可以抵销在购买设备过程中美元对人民币元汇率变动引起的公允价值变动。
解析
暂无解析
黄河公司为境内商品生产企业，采用人民币作为记账本位币。2012年2月1日，黄河公司与某境外公司签订了一项设备购买合同(确定承诺)，设备价格为100万美元，交货日期为2012年5月1日。
2012年2月1日，经黄河公司董事会决定，黄河公司签订了一项购买81.21万欧元的远期合同。根据该远期合同，黄河公司将于2012年5月1日支付人民币683万元购入81.21万欧元，汇率为1欧元=8.4104人民币元。
黄河公司将该远期合同指定为对由于人民币元对美元汇率变动可能引起的确定承诺公允价值变动风险的套期工具，且通过比较远期合同公允价值总体变动和确定承诺人民币元公允价值变动评价套期有效性。假定最近3个月人民币元对欧元、人民币元对美元的汇率变动之间具有高度相关性。2012年5月1日，黄河公司履行确定承诺并以净额结算了远期合同。
与该套期有关的远期汇率资料如下表所示。 假定不考虑与设备购买有关的税费、设备运输和安装费用等。
要求：
指出上述套期保值可以指定的类型，并简要说明理由。
正确答案
上述套期保值可以指定为公允价值套期。
理由：公允价值套期是指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺公允价值变动进行的套期。(注：上述套期也可以指定为现金流量套期)
解析
暂无解析
在( )汇率制度下，一个国家的中央银行将调整其货币政策以保持汇率在一个以中心汇率为基准上下浮动的区间内。
A．自由浮动汇率制度
B．有管理的浮动汇率制度
C．目标区间管理
D．固定汇率制度
正确答案
C
解析
[解析] 熟悉汇率的概念、汇率制度及汇率变动的影响。见教材第三章第二节，P106。
汇率变动的经济影响有( )。
A．影响经济结构
B．影响产业竞争力
C．影响产业结构
D．影响外汇储备
E．影响国际收支
正确答案
B,C,D,E
解析
[解析] 影响国际收支和外汇储备属于汇率变动的直接经济影响；影响长远竞争力和产业结构属于汇率变动的间接经济影响。
关于汇率，以下说法正确的是：（ ）
A．假如人民币采用间接标价法，那么，人民币对美元升值表现为汇价的下降。
B．现行国际货币制度下，绝大多数国家实行固定汇率制度。
C．目前多数国家公布汇率时采用间接标价法。
D．固定汇率制下，法定升值指政府当局规定和宣布提高本国货币对外币的兑换价值。
正确答案
D
解析
解析：A．间接标价法是以一定数额本币作为标准，折为相应数额外币表示汇率。假如人民币采用间接标价法，以1人民币=0.1464美元为例，人民币对美元升值，即1人民币能够兑换更多的美元，假设变为1人民币=0.1564美元，表现为汇价上升。B．国际货币制度经历了数次变动，目前普遍实行浮动汇率制。C．在国际外汇市场上，包括中国在内的世界上绝大多数国家都采用直接标价法。欧元、英镑、澳元等货币兑美元的汇率均为间接标价法。
汇率风险中最常见而且最重要的风险是（）。
A．商业性汇率风险
B．债券债务风险
C．储备风险
D．贸易性汇率风险
正确答案
A
解析
商业性汇率风险是指人们在国际贸易中因汇率变动而遭受损失的可能性，是汇率风险中最常见且最重要的风险。故选A。
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