- 利润的构成
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平均利润率的下降趋势规律包含着
A．剩余价值量的间时下降趋势
B．剩余价值率的同时下降趋势
C．利润量的同时增长趋势
D．资本有机构成的同时下降趋势
正确答案
C
解析
平均利润率下降的直接原因就在于资本有机构成的不断提高，剩余价值率和剩余价值总量下降既与资本追逐剩余价值的本性不符也与现实相背。实际上，平均利润率下降和利润量的增长是资本主义发展过程中并行不悖的两个趋势。
下列关于生产价格的说法正确的有
A．生产价格是价值的转化形式
B．生产价格是由商品的成本价格加平均利润构成的
C．生产价格以平均利润率的形成为前提
D．生产价格的形成是资本主义发展到一定阶段的产物
正确答案
A,B,C,D
解析
暂无解析
按照工程量清单的基本构成，招标控制价的编制包括分部分项工程费、措施项目费用、其他项目费、规费和( )等内容。
A．利润
B．税金
C．人工费
D．机械使用费
正确答案
B
解析
[解析] 按照工程量清单的基本构成，招标控制价的编制包括分部分项工程费、措施项目费用、其他项目费、规费和税金等内容。
某公司目前年息税前利润为800万元，资本全部由普通股构成，权益资本总额为1600万元，适用的所得税税率为20%。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用平价发行债券(每年付息一次，到期还本，不考虑筹资费)回购部分股票的方式予以调整。假设：
(1)债务的市场价值与账面价值相同；
(2)公司将保持现有的资本规模和资本息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，即留存收益率为零。
经过调查，可以考虑选择的调整方案及其有关资料如下：
债券的账面价值(万元) 债券票面年利率 股票的β值 无风险报酬率 股票市场的平均收益率
0 0 1.2 6% 10%
300 6% 1.3 6% 10%
500 7% 1.4 6% 10%
700 8% 1.5 6% 10%
900 9% 1.6 6% 10%
1000 10% 1.7 6% 10%
要求：
(1)计算确定各种资本结构下公司的市场价值(精确到万元整数位)；
(2)计算确定各种资本结构下公司的加权平均资本成本(以市场价值权数)。
正确答案
(1)确定各种资本结构下公司的市场价值：
债券的市场价值即账面价值，可以直接确定，股票的市场价值根据零成长股票价值计算公式确定。
①全部为权益资本，即权益资本为1600万元：
权益资本成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%
现金股利=净利润=(息税前经营利润-利息)×(1-所得税税率)
=(800-0)×(1-20%)=640(万元)
公司的市场价值=股票的市场价值=现金股利/权益资本成本
=640/10.8%=5926(万元)
②债务资本为300万元，权益资本为1300万元：
权益资本成本=6%+1.3×(10%-6%)=11.2%
现金股利=净利润=(息税前经营利润-利息)×(1-所得税税率)
=(800-300×6%)×(1-20%)=625.6(万元)
股票的市场价值=现金股利/权益资本成本
=625.6/11.2%=5586(万元)
公司的市场价值=股票的市场价值+债券的市场价值
=5586+300=5886(万元)
③债务资本为500万元，权益资本为1100万元：
权益资本成本=6%+1.4×(10%-6%)=11.6%
现金股利=净利润=(息税前经营利润-利息)×(1-所得税税率)
=(800-500×7%)×(1-20%)=612(万元)
股票的市场价值=现金股利/权益资本成本
=612/11.6%=5276(万元)
公司的市场价值=股票的市场价值+债券的市场价值
=5276+500=5776(万元)
④债务资本为700万元，权益资本为900万元：
权益资本成本=6%+1.5×(10%-6%)=12%
现金股利=净利润=(息税前经营利润-利息)×(1-所得税税率)
=(800-700×8%)×(1-20%)=595.2(万元)
股票的市场价值=现金股利/权益资本成本
=595.2/12%=4960(万元)
公司的市场价值=股票的市场价值+债券的市场价值
=4960+700=5660(万元)
⑤债务资本为900万元，权益资本为700万元：
权益资本成本=6%+1.6×(10%-6%)=12.4%
现金股利=净利润=(息税前经营利润-利息)×(1-所得税税率)
=(800-900×9%)×(1-20%)=575.2(万元)
股票的市场价值=现金股利/权益资本成本
=575.2/12.4%=4639(万元)
公司的市场价值=股票的市场价值+债券的市场价值
=4639+900=5539(万元)
⑥债务资本为1000万元，权益资本为600万元：
权益资本成本=6%+1.7×(10%-6%)=12.8%
现金股利=净利润=(息税前经营利润-利息)×(1-所得税税率)
=(800-1000×10%)×(1-20%)=560(万元)
股票的市场价值=现金股利/权益资本成本
=560/12.8%=4375(万元)
公司的市场价值=股票的市场价值+债券的市场价值
=4375+1000=5375(万元)
(2)确定各种资本结构下公司的加权平均资本成本(以市场价值权数)
①全部为权益资本，即权益资本为1600万元：
加权平均资本成本=权益资本成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%
②债务资本为300万元，权益资本为1300万元：
权益资本成本=6%+1.3×(10%-6%)=11.2%
加权平均资本成本=11.2%×
③债务资本为500万元，权益资本为1100万元：
权益资本成本=6%+1.4×(10%-6%)=11.6%
加权平均资本成本=11.6%×
④债务资本为700万元，权益资本为900万元：
权益资本成本=6%+1.5×(10%-6%)=12%
加权平均资本成本=12%×
⑤债务资本为900万元，权益资本为700万元：
权益资本成本=6%+1.6×(10%-6%)=12.4%
加权平均资本成本=12.4%×
⑥债务资本为1000万元，权益资本为600万元：
权益资本成本=6%+1.7×(10%-6%)=12.8%
加权平均资本成本=12.8%×
解析
暂无解析
建筑安装工程费用由( )构成。
A．直接费、间接费、利润和税金
B．直接费、企业管理费、利润和税金
C．直接工程费、间接费、利润和税金
D．直接工程费、企业管理费、利润和税金
正确答案
A
解析
暂无解析
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