- 资本市场
- 共195题
参照美国著名金融专家罗伯特・库恩的观点，投资银行的最佳定义是指经营一部分或者全部资本市场业务的金融机构，按照这一定义，不属于现代投资银行主要业务的有( )。
A．证券发行与承销
B．公司理财
C．私募发行
D．向客户零售证券
正确答案
D
解析
[解析] 投资银行是指经营一部分或者全部资本市场业务的金融机构。这是投资银行第二广义的定义。这里的资本市场主要指为资金需求者提供中长期(1年或1年以上)资金的市场，包括证券发行与承销、公司理财、收购兼并、商人银行业务、基金管理、风险资本运作、私募发行、咨询服务，以及风险管理和风险工具的创新等。但是不包括向客户零售证券、不动产经纪、抵押、保险以及其他类似的业务。
我国发展金融市场的步骤是( )。
A．货币市场先于资本市场发展
B．债券市场先行
C．货币市场先行
D．资本市场先行且优先发展股票市场
正确答案
D
解析
[解析] 金融市场发展方面，同大多数发展中国家走过的路程相似，在我国优先发展了一段时间的资本市场后，要适时推进我国货币市场的发展。
关于货币市场和资本市场，下列叙述不正确的是( )。
A．货币市场是期限为一年或一年以下短期金融工具(通常是债务证券)发行和交易流通的市场，实质为短期资金市场。货币市场的主要功能是提供流动性
B．货币市场工具包括大额可转让存单、商业本票、银行承兑汇票、国库券、中长期国债、银行同业拆借、央行贴现窗口贷款、央行票据、短期融资券等
C．资本市场是指中长期资金融通的市场，常见的资本市场工具有中长期国债、股票等
D．资本市场工具包括普通股股票、优先股股票、公司债券、国债、可转换债、次级债券等
正确答案
B
解析
货币市场是期限为一年或一年以下短期金融工具(通常是债务证券)发行和交易流通的市场，实质为短期资金市场。货币市场证券包括大额可转让存单、商业本票、银行承兑汇票、国库券、银行同业拆借、央行贴现窗口贷款、央行票据、短期融资券等。中长期国债属于资本市场工具。
下列哪些属于资本市场的特点( )
A．偿还期短、流动性强、风险小
B．偿还期短、流动性小、风险高
C．偿还期长、流动性小、风险高
D．偿还期长、流动性强、风险小
正确答案
C
解析
[解析] 按金融工具期限，我们把金融市场划分为货币市场和资本市场。根据货币和资本的定义，我们可以判断，货币的流通性强，相应的期限短，那么风险也小。而资本市场则反之。资本是应用于投资的，它的期限长，流动性相当弱。由于流动性弱，不利于变现，风险必然较高。
下面哪些条件属于MM资本结构理论的假设前提( )。
A．没有无风险利率
B．公司在无税收的环境中经营
C．公司无破产成本
D．存在高度完善和均衡的资本市场
正确答案
B,C,D
解析
[解析] 该理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。或者说，当公司的债务比率由零增加到100%时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。但是前提假设为：公司在无税收的环境中经营，公司无破产成本，存在高度完善和均衡的资本市场。
竞争性项目与公益性项目的不同之处是( )。
A．竞争性项目关注重点是项目的财务效益
B．公益性项目关注的是社会效益
C．公益性项目资金来源一般全部来自预算资金
D．竞争性项目为社会提供税收和直接积累
E．公益性项目国民经济效益显著
正确答案
A,B,C,D
解析
竞争项目在为社会提供产品的同时，为社会提供税收和直接积累，项目财务效益明显，投资资金来源完全由资本市场筹集，一般无需动用预算资金或政府财政资金，主要依靠资本市场融资，关注重点是项目的财务效益。公益性项目，主要是社会效益，项自来源一般全部来自预算资金。
下列关于金融市场含义的说法，错误的是( )。
A．它是金融资产进行交易的有形和无形的“场所”
B．它反映了金融资产供应者和需求者之问的供求关系
C．它包含了金融资产的交易机制
D．它是筹集长期资金的场所
正确答案
D
解析
[解析] D项描述的是资本市场的含义。
下列不属于资本资产定价模型假设条件的是( )。
A．投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平
B．投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期
C．证券市场的风险波动强度不大
D．资本市场没有摩擦
正确答案
C
解析
[解析] 资本资产定价模型是建立在若干假设条件基础上的。这些假设条件可概括为如下三项假设：①投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，并采用无差异曲线簇与有效边界相切的方法选择最优证券组合；②投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期；③资本市场没有摩擦。
相对于货币市场，不属于资本市场特点的是 ( )。
A．主要目的是满足长期投资性资金的供求需要
B．资金借贷量大
C．价格变动幅度大
D．流动性好
正确答案
D
解析
[解析] 长期金融市场也称为是资本市场，其收益高但流动性差，所以D不对。
股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上和抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是( )。
A．股利无关理论
B．信号传递理论
C．"手中鸟"理论
D．代理理论
正确答案
D
解析
【解析】本题考核的是股利分配政策。代理理论认为股利政策有助于缓解管理者与股东之间的代理冲突。股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为(所以选项D的说法正确)，从而保护外部投资者的利益;其次，较多的现金股利发放，减少了内容融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便能通过资本市场的监督减少了代理成本。
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