- 资本市场
- 共195题
资本资产定价模型假设资本市场没有摩擦，其含义包括( )等。
A．信息在市场中自由流动
B．不考虑对红利、股息和资本利得的征税
C．不考虑交易成本
D．在借贷和卖空上没有限制
正确答案
A,B,C,D
解析
[解析] 资本市场没有摩擦。摩擦是指市场对资本和信息自由流动的阻碍。因此，该假设意味着：①在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税；②信息在市场中自由流动；③任何证券的交易单位都是无限可分的；④市场只有一个无风险借贷利率；⑤在借贷和卖空上没有限制。
下列关于西方国家金融深化和发展顺序的说法，正确的是( )。
A．先金融中介机构，后金融市场
B．先金融监管，后金融中介
C．先资本市场，后货币市场
D．先股票市场，后债券市场
正确答案
A
解析
[解析] 西方国家金融深化和发展，大体上是先金融中介机构，后金融市场；先货币市场，后资本市场；资本市场中先债券市场，后股票市场的发展顺序。答案为A。
简述有效市场理论对企业融资的决策意义。
正确答案
(1)资本市场是指证券买卖的市场，有效市场理论是指在证券市场上，一切消息都是公开的，每个投资者都能无条件地获得这些消息，并且市场消息一旦公开，就会立即反映在市场价格上，即符合公开性和适时性原则。一般来说，公开性原则在证券市场上基本能满足，但是适时性原则一般会差一点。
(2)有效市场理论要求理财和融资时重视市场对于企业的估价。资本市场是企业的一面镜子，又是企业行为的校正器。股价可以综合反映企业的业绩，弄虚作假、人为的改变会计方法对于提高企业的价值没有丝毫的用处。市场对于公司的评价降低的时候，应该分析公司的行为是否出了问题并且加以改进，而不应该设法欺骗市场。
(3)有效市场理论要求在理财和融资的时候慎用金融工具。如果市场是有效的，购买或者出售金融工具交易的净现值就为零。公司作为资本市场上融资的一方，不要妄图通过融资取得正的净现值、而应当依靠生产经营提高股东财富。公司的生产经营带来的竞争，是在少数公司之间展开的，竞争不充分。一个公司因为有专利权、较好的专利技术、较好的商誉和较大的市场份额等相对优势，可以在某些直接投资中取得正的净现值。
(4)资本市场和商品市场不同，其竞争程度高、交易规模大、交易费用低、资产具有同质性，使其有效性比商品市场高得多，所有要融资的公司都在寻找资本成本低的资金来源。机会均等的竞争，使财务交易基本上是公平的，在资本市场上，仅仅能获得和投资风险相当的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，不会增加股东财富。
(5)综上所述，有效市场理论对于企业融资的决策意义在于：企业在融资的时候应该慎用金融工具在资本市场上获得超额的报酬，获得超额利润靠的是能力而不是运气，有些经理人高估自己，以为可以获得被市场低估的金融资产，结果可能付出惨痛的代价。
解析
暂无解析
金融市场按照交易的期限分为资金市场和资本市场，资金市场又称货币市场，其业务包括( )。
A．短期信贷市场业务
B．短期证券市场业务
C．长期信贷市场业务
D．长期证券市场业务
E．贴现市场业务
正确答案
A,B,E
解析
[解析] 选项CD属于资本市场的业务。
资本市场的( )功能是资本市场最原始也是最基本的功能之一。
A．融资
B．优化资源配置
C．促进体制创新
D．活跃市场
正确答案
A
解析
[解析] 资本市场具有融资功能，能够为经济建设提供长期资金。融资功能是资本市场最原始也是最基本的功能之一。表现有：①企业通过银行贷款进行间接融资、获得中长期信贷资金；②通过股票市场发行股票进行股权融资、获得股本资金；③通过债券市场发行债券进行直接融资、获得中长期债券资金；④把分散在社会上的闲置资金集中起来，形成巨额的、可供长期使用的资金，用于支持社会化大生产和大规模经营。
（）于2004年1月发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，为我国资本市场新一轮改革和发展奠定了基础。
A．国务院证券委员会
B．中国证监会
C．国务院
D．国家发展和改革委员会
正确答案
C
解析
2004年1月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，从战略和全局的高度，对我国资本市场的改革与发展作出了全面部署，并对加强证券公司监管、推动证券公司规范经营提出了明确要求。
相对于以股权交易为对象的资本市场，货币市场具有的特征是( )。
A．高风险、高收益
B．高风险、低收益
C．低风险、高收益
D．低风险、低收益
正确答案
D
解析
[解析] 相对于以股权交易为对象的资本市场，货币市场具有低风险、低收益的特征。故选D。
下列关于资本市场的投资性开放说法不正确的是（）
A．允许本国居民在国际资本市场上融资和外国居民在本国资本市扬上融资
B．允许外国居民投资于本国的资本市场和允许本国居民投资于国际资本市场
C．允许本国资本市场中介机构在其他国家的资本市场上为证券投融资提供各种服务
D．投资性开放的结果是资本可在全球范围内充分配置，使全球任何地方资本资产的价格趋于一致
正确答案
C
解析
C项属于资本市场服务性开放的内容。
金融约束论的主要观点包括( )。
A．金融市场更容易以失败为由批评金融管制政策
B．对存款利率、贷款利率加以控制
C．对准入加以限制和对来自资本市场的竞争加以限制
D．为金融部门和生产部门制造租金机会，并提供必要的激励
E．把汇率和某种国际货币固定
正确答案
B,C,D
解析
[解析] 金融约束论是指通过选择一组金融政策，如对存款利率、贷款利率加以控制，对准入加以限制和对来自资本市场的竞争加以限制等，为金融部门和生产部门制造租金机会，从而为这些部门提供必要的激励，促进它们在追逐租金中把私人信息并入到配置决策中。金融约束论者以金融市场更容易失败为由批评金融自由化。
下列关于资本配置线、资本市场线和证券市场线的说法，错误的是( )。
A．资本配置线描述的是无风险资产和任意风险资产形成的资产组合的风险与收益的关系
B．资本市场线描述的是由无风险资产和市场组合形成的资产组合的风险与收益的关系
C．证券市场线反映了均衡条件下，任意单一资产或者资产组合的预期收益与总风险之间的关系
D．资本市场线反映了有效资产组合的预期收益与总风险的关系
正确答案
C
解析
[解析] 证券市场线与资本市场线都是描述资产或资产组合的期望收益与风险状况间依赖关系的函数。资本市场线反映的是有效资产组合的期望收益与其全部风险间的依赖关系；证券市场线描述的是任意单一资产或者资产组合的预期收益与系统风险之间的关系，而非与总风险的关系。
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