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某人如果于2008年7月1购买A公司2004年1月1日发行的债券票面额为1000元，票面利率为8%，每年付息一次的5年期债券，市场利率为10%，当债券的市价低于( )元时可投资。
A．1080
B．1000
C．981.81
D．1029.75
正确答案
D
解析
[解析] 本题考察非整数年限的折现价值计算。2008年7月1日，距债券到期还有半年时间，到期日价值为1080元，则现值=1080/(1+10%)1/2=1029.75(元)。
影响期权价值的主要因素包括( )。
A．股票市价
B．执行价格
C．股票的波动率
D．无风险利率
正确答案
A,B,C,D
解析
[解析] 影响期权价值的主要因素有股票市价、执行价格、行权日期、股票的波动率、无风险利率和预期发放的红利。
从内容上看，认股权证的性质是（ ）。
A．债券
B．交易
C．期权
D．收益
正确答案
C
解析
【解析】答案为C。认股权证是投资人于支付权利金购得权证后，有权于某一特定期间或到期日，按约定的价格，认购或沽出一定数量的资产。权证的交易实属一种期权的买卖。
影响期权价格的因素有( )。
A．附属资产的现价
B．执行价格
C．距期权到期日的时间
D．期权期内的短期无风险利率
正确答案
A,B,C,D
解析
[解析] 影响期权价格的因素有附属资产的现价、执行价格、距期权到期日的时间、期权期内的短期无风险利率、期权期内附属资产的价格预期波动率及期权期内预期的对附属资产资金支付的现金。
股票波动率越低，期权的价值越低，可转换公司债券的价值就（）。
A．越低
B．越高
C．先高后低
D．不能确定
正确答案
A
解析
股票波动率是影响期权价值的一个重要因素，股票波动率越大，期权的价值越高，可转换公司债券的价值越高；反之，股票波动率越低，期权的价值越低，可转换公司债券的价值越低。
看涨期权投资中应注意的问题是( )。
A．股票的售价如何
B．卖出权利的到期日
C．股票的购买价格如何
D．能够卖出哪些公司的股票
正确答案
C
解析
投资看涨期权应注意：能够购买哪些公司的股票、买入股票数量有多少、股票的购买价格如何、购买权利的到期日等；投资看跌期权应注意：能够卖出哪些公司的股票、卖出股票的数量有多少、股票的销售价格如何、卖出权利的到期日等。选项A、B、D属于看跌期权投资中应注意的问题。
3月份，某投机者认为丁公司股价在未来3个月内可能下跌。此时，丁公司股价为每股30美元；而3个月期限的看跌期权行权价为23美元，目前售价为每份2美元。如果该投机者3月份投入30000美元购买看跌期权，6月份丙公司股价下跌至20美元，那么其净损益是( )。
A．损失30000美元
B．损失15000美元
C．没有任何损益
D．获利15000美元
正确答案
D
解析
[解析] 投资者投入30000美元购买看跌期权，可以购买30000/2=15000(份)。由于股价下跌到执行价格以下，看跌期权价值=15000×(23-20)=45000(美元)，所以净损益=45000-30000=15000(美元)。
股票波动率越低，期权的价值越低，可转换公司债券的价值就（）。
A．越低
B．越高
C．先高后低
D．不能确定
正确答案
A
解析
股票波动率是影响期权价值的一个重要因素，股票波动率越大，期权的价值越高，可转换公司债券的价值越高；反之，股票波动率越低，期权的价值越低，可转换公司债券的价值越低。
某人如果于2008年7月1购买A公司2004年1月1日发行的债券票面额为1000元，票面利率为8%，每年付息一次的5年期债券，市场利率为10%，当债券的市价低于( )元时可投资。
A．1080
B．1000
C．981.81
D．1029.75
正确答案
D
解析
[解析] 本题考察非整数年限的折现价值计算。2008年7月1日，距债券到期还有半年时间，到期日价值为1080元，则现值=1080/(1+10%)1/2=1029.75(元)。
股本认股权证的影响因素包括( )。
A．股票价格
B．到期日长短
C．波动率
D．无风险利率
E．红利
正确答案
A,B,C,D,E
解析
[解析] 股本认股权证是期权的一种，下面以股本认股权证为例，介绍影响其价格变动的因素。影响股本认股权证价格变动的因素主要有以下几个方面： (1) 股票价格。 (2) 到期日长短。 (3) 波动率。 (4) 无风险利率。 (5) 红利。 (6) 执行价格。
布莱克一斯科尔斯期权定价模型涉及的参数有( )。
A．标的资产的现行价格
B．看涨期权的执行价格
C．连续复利计算的标的资产年收益率的标准差
D．连续复利的短期无风险年利率
正确答案
A,B,C,D
解析
[解析] 布莱克一斯科尔斯期权定价模型有5个参数，即：标的资产的现行价格、看涨期权的执行价格、连续复利的短期五风险年利率、以年计算的期权有效期和连续复利计算的标的资产年收益率的标准差。
假设当前欧元兑美元的汇率是1:1.5228，投资者预计欧元兑美元汇率将下降。他可以向银行购买一个与外汇期权挂钩的结构性存款，即存入15000欧元，存期为8个月，并同时向银行买入一个同期限的美元看涨期权，执行价格为当前价格，则下列说法正确的有( )。
A．投资者的成本即向银行购买期权的期权费
B．到期日银行拥有向投资者以每欧元兑1.5228美元的价格购买15000美元的权利
C．到期日银行拥有向投资者以每欧元兑1.5228美元的价格出售15000美元的权利
D．到期日投资者拥有向银行以每欧元兑1.5228美元的价格购买15000欧元的权利
E．到期日投资者拥有向银行以每欧元兑1.5228美元的价格出售15000欧元的权利
正确答案
A,D
解析
[解析] 投资者所承担的费用即向银行购买期权的期权费；看涨期权赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量金融工具的权利。投资者是看涨期权的买方，有权向期权卖方以特定价格购买标的资产。
以下有关影响期权价格因素表述正确的是( )。
A．在其他条件不变的情况下，执行价格越高，看跌期权的价格就越高
B．在其他条件不变的情况下，距期权到期日的时间越长，期权价格就越低
C．如果一个看涨期权和一个看跌期权有相同的附属资产，相同的执行价格，相同的到期日，其价格间没有关系
D．在其他条件不变的情况下，附属资产价格预期波动率越大，期权价格也就越高
正确答案
A,D
解析
[解析] 有关影响期权价格因素表述正确的是在其他条件不变的情况下，执行价格越高，看跌期权的价格就越高；距期权到期日的时间越长，期权价格就越高；如果一个看涨期权和一个看跌期权有相同的附属资产，相同的执行价格，相同的到期日，其价格间具有看跌一看涨评价关系；在其他条件不变的情况下，附属资产价格预期波动率越大，投资者愿意支付的就越多，期权价格也就越高。
影响期权价值的主要因素包括( )。
A．股票市价
B．执行价格
C．股票的波动率
D．无风险利率
正确答案
A,B,C,D
解析
[解析] 影响期权价值的主要因素有股票市价、执行价格、行权日期、股票的波动率、无风险利率和预期发放的红利。
金融期权的要素包括( )。
A．到期日
B．标的资产
C．期权费
D．执行价格
E．期权的买卖双方
正确答案
A,B,C,D,E
解析
[解析] 金融期权的要素：基础资产(标的资产)、期权的买方、期权的卖方、执行价格、到期日和期权费。
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