- 企业权益融资
- 共1029题
房地产投资者的债务融资方式有( )。
A．合作开发方式
B．吸收其他机构投资者资金
C．在建房地产抵押贷款
D．发行企业债券
E．借入信用贷款
正确答案
C,D,E
解析
[知识点] 房地产企业的权益融资与债务融资
下列关于房地产权益融资的说法，正确的有( )。
A．资金融入方需要还本付息
B．在私人市场和公开市场上，均可以进行权益融资
C．权益融资的资金供给方与房地产开发企业共同承担投资风险
D．存款性金融机构一般不参与房地产权益融资
E．权益融资主要来源于个人投资者
正确答案
B,C,D
解析
对于A选项，资金融入方不需要还本付息；D选项，商业银行和储蓄机构等存款性金融机构极少或者根本不参与房地产权益融资，E选项，权益融资主要来源于机构投资者而不是个人投资者。
房地产投资者的权益融资方式主要有( )。
A．公司上市
B．房地产抵押贷款
C．土地储备贷款
D．合作开发
E．向商业银行借入信用贷款
正确答案
A,D
解析
[解析] 房地产企业的权益融资与债务融资
衡量企业业绩的EVA（作图）方法认为（）。
A．从投资者的角度看，利息费用反映了公司的全部融资成本
B．从经营利润中扣除按权益的经济价值计算的资本的机会成本之后才是股东从经营活动中得到的增值收益
C．计算EVA（作图）要对利润表中的若干项目进行调整，但不包括营业外收支的调整
D．传统会计方法与EVA（作图）方法的差别就在于，前者只考虑债务资本成本，而后者只考虑股权资本成本
正确答案
B
解析
[解析] 传统的会计方法没有全面考虑资本的成本，只是以利息费用的形式反映债务融资成本，而忽略了股权资本的成本。[*]方法认为，从经营利润中扣除按权益的经济价值计算的资本的机会成本之后，才是股东从经营活动中得到的增值收益。
股东投入企业的资金超过注册资金的部分，通常以( )形式记账。
A．优先股
B．所有者权益
C．资本公积
D．股东借款
正确答案
C
解析
[解题要点] P 133～P 134项目融资项目资本金。
以下各项中，不应计入企业所得税应纳税所得额的有( )。
A．在中国境内设立机构、场所的非居民企业从居民企业取得与该机构、场所有实际联系的股息、红利等权益性投资收益
B．企业取得欠款利息收入
C．纳税人购买金融债券的利息
D．纳税人接受捐赠的实物资产
正确答案
A
解析
[解析] 企业取得欠款利息收入，纳税人购买金融债券的利息计入应纳税所得额。纳税人接受捐赠的实物资产，接受时计入企业的应纳税所得额。在中国境内设立机构、场所的非居民企业从居民企业取得与该机构、场所有实际联系的股息、红利等权益性投资收益免税。
下列各项中，应计入其他资本公积但不属于其他综合收益的是（）。
A．溢价发行股票形成的资本公积
B．因享有联营企业其他综合收益形成的资本公积
C．可供出售金融资产公允价值变动形成的资本公积
D．以权益结算的股份支付在等待期内形成的资本公积
正确答案
A
解析
【解析】本题涉及教材不同章节的知识，具有一定的难度。其他综合收益的情况包括以下情况：
（1）可供出售金融资产的公允价值变动、减值及处置导致的其他资本公积的增加或减少；
（2）确认按照权益法核算的在被投资单位其他综合收益中所享有的份额导致的其他资本公积的增加或减少；
（3）计入其他资本公积的现金流量套期工具利得或损失中属于有效套期的部分，以及其后续的转出；
（4）境外经营外币报表折算差额的增加或减少；
（5）与计入其他综合收益项目相关的所得税影响。针对不确认为当期损益而直接计入所有者权益的所得税影响。如自用房地产或存货转换为采用公允价值模式计量的投资性房地产，转换当日的公允价值大于原账面价值，其差额计入所有者权益导致的其他资本公积的增加，及处置时的转出。对于A选项，所有者资本投入导致的实收资本(或股本)与资本公积(资本溢价)的增加，不属于其他综合收益。
现代主要的权益投资方式有( )。
A．股权式合资结构
B．企业独资结构
C．契约式合资结构
D．融资结构
E．合伙制结构
正确答案
A,C,E
解析
[解题要点] P 128投资产权结构。
下列属于债务融资市场渠道的是( )。
A．房地产企业上市
B．抵押型REIT
C．权益型REIT
D．抵押贷款支持证券
E．退休基金
正确答案
B,D,E
解析
房地产企业上市融资和权益型REIT属于权益融资。
某公司2008年的财务报表数据摘要如下(单位：万元)：
利润表及利润分配表数据 2008年
营业收入 30000
营业成本 22500
销售费用及管理费用 3000
息税前经营利润 4500
利息费用(用年末长期借款余额计算，年利率为8%) 360
税前利润 4140
所得税 1035
净利润 3105
年初未分配利润 95
可供分配利润 3200
股利 700
年末未分配利润 2500
项目 2007末
经营资产：
经营现金 1000
经营营运资本 11000
经营流动资产 11000
经营流动负债 1000
经营长期资产 3000
经营长期负债 2000
净经营长期资产 1000
净经营资产总计 12000
金融负债：
长期借款 4500
金融负债合计 4500
股本 5000
年末未分配利润 2500
股东权益合计 7500
净负债及股东权益 12000
预计2009～2010年的销售收入增长率为10%，2011年及以后销售收入增长率降低为8%。假设今后保持2008年的年末各项资产的周转率和资本结构(金融负债和股东权益)不变，经营流动负债和经营长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长，各项所得税率均为25%，不考虑折旧和摊销。企业的融资政策是：权益资本的筹集优先选择利润留存，不足部分考虑增发普通股，剩余部分全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期借款的年利率以及计息方式均保持2008年的水平不变。目前至2010年加权平均资本成本为15%，2011年及以后年度降低为12%。
要求：
根据现金流量折现法计算该公司的实体价值。
正确答案
2009年的息前税后经营利润=息税前经营利润×(1-所得税税率)
=4950×(1-25%)
=3712.5(万元)
不考虑折旧和摊销，则经营现金毛流量=息前税后经营利润=3712.5(万元)
2009年经营现金净流量=经营现金毛流量-经营营运资本增加
=3712.5-(12100-11000)
=2612.5(万元)
2009年实体自由现金流量=经营现金净流量-资本支出
=2612.5-(1100-1000)
=2512.5(万元)
同理算得2010年实体自由现金流量=2763.75(万元)
2011年实体自由现金流量=3248.85(万元)
[*]
解析
暂无解析
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