- 企业权益融资
- 共1029题
在对商业银行客户进行信用风险识别时，以下关于现金流量分析的说法错误的是( )。
A．现金流量表一般包括经营活动的现金流、投资活动的现金流、融资活动的现金流
B．对于经营性现金流，主要关注销售商品或提供劳务、经营性租赁等所收到的现金即可
C．对于投资活动的现金流，不仅要关注收回投资，分得股利、利润或取得债券利息收入，处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金，还要关注购建各种资产所支付的现金以及进行权益性或债权性投资等所支付的现金
D．对于融资活动的现金流，主要关注企业债务与所有者权益的增加/减少以及股息分配
正确答案
B
解析
暂无解析
假设某企业既有权益融资又有债务融资，若只有此企业的税前利润为已知，根据无公司税的MM定理，则只需再得到（）即可求出企业的价值。
A．无法计算
D．不同风险等级但具有相同融资结构的企业融资成本
C．相同风险等级的没有负债企业的权益资本成本
D．相同风险等级的有负债企业的债务资本成本
正确答案
C
解析
暂无解析
房地产投资者的债务融资方式有（）。
A．吸收其他机构投资者资金
B．建成房地产抵押贷款
C．土地储备贷款
D．增发新股
E．房地产企业流动资金贷款
正确答案
B, C, E
解析
[知识点] 房地产企业的权益融资与债务融资
某公司年初股东权益为2500万元，净金融债务为3000万元，预计今后每年可取得息税前经营利润1800万元，每年净投资为零，所得税税率为33%，加权平均资本成本为 12%，则按照经济利润法该企业的评估价值为( )万元。
A．16000
B．10050
C．25500
D．16500
正确答案
B
解析
[解析] 年初投资资本=2500+3000=5500(万元)，每年的经济利润=1800×(1- 33%)-5500×12%=546(万元)，企业价值=5500+546/12%=10050(万元)。
某公司2008年的财务报表数据摘要如下(单位：万元)：
利润表及利润分配表数据 2008年
营业收入 30000
营业成本 22500
销售费用及管理费用 3000
息税前经营利润 4500
利息费用(用年末长期借款余额计算，年利率为8%) 360
税前利润 4140
所得税 1035
净利润 3105
年初未分配利润 95
可供分配利润 3200
股利 700
年末未分配利润 2500
项目 2007末
经营资产：
经营现金 1000
经营营运资本 11000
经营流动资产 11000
经营流动负债 1000
经营长期资产 3000
经营长期负债 2000
净经营长期资产 1000
净经营资产总计 12000
金融负债：
长期借款 4500
金融负债合计 4500
股本 5000
年末未分配利润 2500
股东权益合计 7500
净负债及股东权益 12000
预计2009～2010年的销售收入增长率为10%，2011年及以后销售收入增长率降低为8%。假设今后保持2008年的年末各项资产的周转率和资本结构(金融负债和股东权益)不变，经营流动负债和经营长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长，各项所得税率均为25%，不考虑折旧和摊销。企业的融资政策是：权益资本的筹集优先选择利润留存，不足部分考虑增发普通股，剩余部分全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期借款的年利率以及计息方式均保持2008年的水平不变。目前至2010年加权平均资本成本为15%，2011年及以后年度降低为12%。
要求：
根据经济利润法计算该公司的价值。
正确答案
经济利润=息前税后经营利润-全部资本费用
=息前税后经营利润-年初净经营资产×加权平均资本成本
2009年经济利润=3712.5-12000×15%=1912.5(万元)
2010年经济利润=5445×(1-25%)-13200×15%=2103.75(万元)
2011年经济利润=5880.6×(1-25%)-14520×12%=2668.05
[*]
解析
暂无解析
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