- 产品单位成本分析
- 共1623题
A公司是一家家电制造企业，现在正考虑投产一个生产微波炉的项目，其有关资料如下：
(1) A公司目前资本总额为3000万元，其中，长期借款1000万元，借款年利率为6%；权益资本2000万元，普通股股数为100万股，该公司股票的β值为1.8，无风险收益率为3%，股票市场的平均收益率为9%，该公司目前的营业收入为2500万元，变动成本率为35%，固定付现经营成本为650万元，固定非付现经营成本为250万元。
(2) 该公司拟投资的新产品的市场适销期为6年。该产品的生产可以利用企业现有的一台闲置设备，但此外还需要购置一台新的配套设备。
(3) 旧设备的原值为80万元；税法规定该设备的折旧年限为8年，使用双倍余额递减法提折旧，净残值率为原值的6%，已经使用4年，预计尚可使用年限为6年，6年后的净残值预计为2万元，设备当前的变现净值预计为16万元。
(4) 新设备买价为120万元，税法规定该设备的折旧年限为7年，净残值率为5%，采用直线法提折旧。6年后的预计可变现净值为8万元。
(5) 新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万，变动成本率保持35%不变，固定付现成本会增加200万元。
(6) 生产部门估计新产品的生产还需要额外垫付50万元的营运资金。
(7) 在微波炉生产行业有一家参照公司，该公司的β值为1.5，其债务资本比率为40%。
(8) A公司投资该项目所需资本通过发行债券和增发股票来筹集：按6%的年利率发行6年期债券，每张债券的面值为100元，发行价格为每张98元，每年付息一次，到期还本。
(9) 参照公司适用的所得税税率为40%，A公司适用的所得税税率为30%。
(10) 设定该项目的目标资本结构为债务资本占60%。假设所筹资本均不考虑筹资费。
要求：
(1) 计算A公司目前每年的息税前营业利润、净利润和安全边际率。
(2) 计算A公司目前的加权平均资本成本(按账面价值权数)。
(3) 计算确定评价该项目适用的折现率。
(4) 计算该项目的净现值。
正确答案
(1) A公司目前每年的息税前营业利润＝2500×(1－35%)－(650＋250)＝725(万元)
年利息＝1000×6%＝60(万元)
净利润＝(725－60)(1－30%)＝465.5(万元)
(3) 参照公司的债务资本比率为40%，则产权比率＝2/3
该项目的目标资本结构为债务资本占60%，则产权比率＝3/2
β资产＝1.5/[1＋2/3(1－40%)]＝1.0714
β权益＝1.0714[1＋3/2(1－30%)]＝2.1964
权益资本成本＝3%＋2.1964(9%－3%)＝16.18%
设债务税后资本成本为K，则有：NPV＝100×6%×(1－30%) (P/A，K，6)＋100 (P/S，K，6)－98＝0，
当K＝5%，NPV＝100×6%×(1－30%) (P/A，5%，6)＋100(P/S，5%，6)－98＝4.2×5.076＋100×0.746－98＝-2.0808(元)
当K＝4%，NPV＝100×6%×(1－30%) (P/A，4%，6)＋100(P/S，4%，6)－98＝4.2×5.242＋100×0.790－98＝3.0164(元)
加权平均资本成本(该项目适用的折现率)＝60%×4.59%＋40%×16.18%＝9.22%。
(4)计算项目的净现值：旧设备的双倍折旧率；2/8＝25%
第1年折旧＝80×25%＝20(万元)
第2年折旧＝(80－20)×25%＝15(万元)
第3年折旧＝(80－20－15)×25%＝11.25(万元)
第4年折旧＝(80－20－15－11.25)×25%＝8.4375(万元)
第5年折旧＝(80－20－15－11.25－8.4375)×25%＝6.3281(万元)
第6年折旧＝(80－20－15－11.25－8.4375－6.3281)×25%＝4.7461(万元)
前6年计提的累计折旧＝20＋15＋11.25＋8.4375＋6.3281＋4.7461＝65.7617(万元)
第6年末旧设备的账面价值＝80－65.7617＝14.2383(万元)
前4年计提的累计折旧＝20＋15＋11.25＋8.4375＝54.6875(万元)
第4年末旧设备的账面价值＝80－54.6875＝25.3125(万元)
如果第4年末旧设备变现净损失抵税＝(25.3125－16)×30%＝2.7938(万元)
新设备年折旧＝120(1－5%)/7＝16.2857(万元)
新设备在项目结束时的账面价值＝120－16.2857×6＝22.2858(万元)
新设备在项目结束时净损失抵税＝(22.2858－8)×30%＝4.2857(万元)
项目在零时点的现金净流量＝-120－50－16－2.7938＝-188.7938(万元)
未来第1年末的营业现金净流量＝EBIT(1-30%)＋折旧＝[1000(1－35%)－200－6.3281－16.2857](1－30%)＋(6.3281＋16.2857)＝321.7841(万元)
未来第2年末的营业现金净流量＝EBIT(1－30%)＋折旧＝[1000(1－35%)－200－4.7461－16.2857](1－30%)＋(4.7461＋16.2857)＝321.3095(万元)
未来第3年末的营业现金净流量＝EBIT(1－30%)＋折旧＝[1000(1－35%)－200－4.7192－16.2857](1-30%)＋(4.7192＋16.2857)＝321.3015(万元)
未来第4年末的营业现金净流量＝EBIT(1－30%)＋折旧[1000(1－35%)－200－4.7192－16.2857](1－30%)＋(4.7192＋16.2857)＝321.3015(万元)
未来第5年末的营业现金净流量＝EBIT(1－30%)＋折旧＝[1000(1－35%)－200－16.2857](1－30%)＋16.2857＝319.8857(万元)
未来第6年末的营业现金净流量＝EBIT(1－30%)＋折旧＝[1000(1－35%)－200－16.2857](1－30%)＋16.2857＝319.8857(万元)
未来第6年末新、旧设备残值流人＝2＋(80×6%－2)×30%＋8＋(22.2858－8)× 30%＝15.1257(万元)
未来第6年末的全部现金净流量＝319.8857＋15.1257＋50＝385.00114(万元)
由于该项目的净现值大于零，所以可行。
解析
暂无解析
（一）国家鼓励的某生产性外商投资企业，2006年4月在我国经济特区依法设立，经营期限为15年，被认定为增值税一般纳税人，适用17%的增值税率。该企业设立的当年盈利，经税务机关批准享受"两免三减半"的税收优惠政策，该特区2006年~2007年适用的企业所得税税率为15%。2008年，该企业自行核算主营业务收入为2700万元，其他业务收入200万元，扣除项目金额2820万元，实现利润总额80万元。经注册税务师审核，发现下列情况：（1）"管理费用"账户列支100万元，其中：业务招待费30万元、新产品技术开发费40万元、支付给母公司的管理费10万元。（2）"财务费用"账户列支40万元，其中：2008年6月1日向非金融企业借入资金200万元用于厂房扩建，当年支付利息12万元，该厂房于9月底竣工结算并交付使用；同期银行贷款年利率为6％。（3）"营业外支出"账户列支50万元，其中：对外捐赠30万元（通过县级政府向贫困地区捐赠20万元，直接向某校捐赠10万元）；价值40万元的产品被盗外购原材料成本占60%），获得保险公司赔偿30万元；被环保部门处以罚款10万元。（4）"投资收益"账户贷方发生额45万元，其中：从境内A公司（小型微利企业）分回股息10万元；从境外B公司分回股息30万元，B公司适用企业所得税税率20%；国债利息收入5万元。（5）实际支付工资总额300万元（其中残疾人员工资50万元），发生职工福利费支出45万元、职工工会经费6万元、职工教育经费7万元，为职工支付商业保险费20万元。（6）2008年1月份购进安全生产专用设备，设备投资额20万元，2月份投入使用，该设备按照直线法计提折旧，期限为10年，残值率10%。企业将设备购置支出一次性在成本中列支。（7）接受某公司捐赠的原材料一批，取得增值税专用发票，注明价款10万元、增值税额1.7万元，该项业务未反映在账务中。（8）用自产产品对外投资，产品成本70万元，不含税销售价格100万元，该项业务未反映在账务中。根据上述资料回答下列问题。2008年度该企业实际会计利润( )万元。
A．121.62
B．125.62
C．142.98
D．148.1
正确答案
C
解析
[解析] 业务2调增会计利润=12÷7×4=6.86(万元) 业务3调减会计利润=40×60%×17%=4.08(万元) 业务6调增会计利润=20-20×(1-10%)÷10×10÷12=18.5(万元) 业务7调增会计利润=10+1.7=11.7(万元) 业务8调增会计利润=100-70=30(万元) 会计利润=80+6.86-4.08+18.5+11.7+30=142.98(万元)。
阅读下列与平均利润率相关的一组材料；
材料1
假定某国有且只有三个生产部门，2003年各部门平均的资本构成、剩余价值生产和盈利状况见下表：
生产部门 资本构成 剩余价值率 剩余价值
甲 70c+30v 300% 90
乙 80c+20v 100% 20
丙 90c+10v 100% 10
全社会 240c+60v 200% 120
材料2
该国甲部门中M企业的资本构成状况为7c+2v，利润率为50%；而同一部门中的N企业，资本构成状况为7c+4v，利润率仅为30%。
请回答：
(1)计算该国全社会的平均利润率、每一部门榨取的剩余价值和最终获取利润的差额。
(2)如何解释各部门之间剩余价值和利润之间的差别。
(3)如何解释甲部门中M、N两个企业的利润率与平均利润率的差别。
(4)联系价值规律的作用说明平均利润率理论对发展社会主义市场经济的启示。
正确答案
(1)依据题意：
平均利润率＝全社会剩余价值总额全社会预付资本总额＝120／300＝40%
甲、乙、丙三部门最终获取利润：
甲部门利润＝甲部门预付资本总额×平均利润率＝100X40%；40
乙部门利润＝乙部门预付资本总额×平均利润率＝100X40%＝40
丙部门利润=丙部门预付资本总额×平均利润率＝100X40%：40
甲部门最终所获利润与剩余价值的差额：40-90＝-50
乙部门最终所获利润与剩余价值的差额：40-20＝20
丙部门最终所获利润与剩余价值的差额；40-10＝30
(2)第一，利润率平均化是市场经济条件下的客观趋势，是剩余价值规律和竞争规律作用的必然结果，体现着不同部门的资本家集团按照等量资本获取等量利润的原则来瓜分剩余价值的关系。具体来说，就是这样一个过程；出于对高额剩余价值和利润的追求，资本总会朝那些利润率较高的部门转移，这一部门聚集的资本越多，生产能力越强，产量越大，从而影响供求关系并导致该部门生产的产品价格下降，此时这一部门利润就会下降。下降到一定程度后，这一部门的利。洇水平低于其他部门，这时这一部门的资本又会主动迁出，寻求利润率水平较高的其他部门。如此循环，不断反复，最终必然导致全社会各部门的利润呈现平均化的趋势。
第二，平均利润形成后，商品在市场上按照生产价格出售。生产价格等于成本价格加上平均利润，资本家只能依据等量资本获取等量利润的要求获得平均利润。
第三，资本有机构成比较高的部门，攫取的剩余价值相对较少，产品的生产价格大于价值，从而利润大于其自身所攫取的剩余价值；资本有机构成比较低的鄯门，攫取的剩余价值率相对较多，产品的生产价格小于价值，利润小于其自身所攫取的剩余价值。
(3)平均利润的形成并不否认超额利润的存在。在同一部门内，那些技术水平、工艺水平和装备水平较高，工人劳动更为熟练，对工人剥削程度较高的企业，仍然可以获取超额利润。而那些工艺和技术水平较低、装备落后，劳动生产率水平低的企业，则连平均利润也很难获取，有的甚至还会亏损。
(4)平均利润率的形成过程，同时就是部门竞争和资本在不同部门之间转移的过程，也是社会资源实现合理配置的过程。在市场经济条件下，这―过程是在价值规律指引下自发完成的，这对我们发展和完善社会主义市场经济体制具有重大指导意义；首先，必须坚持市场对价格的决定作用，使商品价格变化不但反映价值变化，而且反映供求关系的影响，这是价值规律发挥作用的核心所在；其次，必须使企业成为自主经营、自负盈亏的市场主体，提高其适应价格变化、市场竞争的能力，这是价格规律发挥作用的基础；最后，必须营造合理的市场环境，健全企业进入退出机制，这是价值规律发挥作用的重要前提。
解析
暂无解析
下列有关收入确认的表述中，不符合现行规定的有( )。
A．如果安装费是商品销售收入的一部分，公司应于资产负债表日按完下百分比法确认收入
B．在提供劳务交易的结果不能可靠估计的情况下，公司不应在资产负债表日确认收入
C．在委托其他单位代销产品的情况下，对收取手续费方式的销售，应当在收到代销单位的代销清单后，按扣除手续费的金额确认收入
D．顶收款销售下应当在交付商品时确认收入
正确答案
A,B,C
解析
[解析] 如果安装费是商品销售收入的一部分，说明安装程序较简单，不需单独核算，公司应于商品销售时确认收入；在提供劳务交易的结果不能可靠估计的情况下，只有在已经发生的劳务成本预计全部不能得到补偿时，公司才不应在资产负债表日确认收入；在委托其他单位代销产品的情况下，对收取手续费方式的销售，应当在收到代销单位的代销清单后，按协议价确认收入，应支付的手续费应确认为营业费用。
下列各项应计入产品成本的是( )。
A．厂部管理人员的工资
B．工会人员的工资
C．车间管理人员的工资
D．专设销售机构人员的工资
正确答案
C
解析
[解析] 直接工资，是指再生产过程中对材料进行加工使其变成产成品所有人工的工资。
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