- 金融市场与金融工具
- 共1456题
下列( )的理财产品为增强型新股申购理财产品的主要申购对象。
A．贷款信托、可转债、认股权证
B．票据信托、可分离债、认股权证
C．新股、可转债、可分离债
D．新股、可分离债、认股权证
正确答案
C
解析
随着资本市场的变化，聚集在一级市场申购新股的资金极其丰富，新股的中签率及收益率一降再降，各家银行开始在收益率上做文章，应运而生的是以新股和可转债、可分离债申购为主要申购对象的增强型新股申购理财产品。
市场体系的三大支柱是( )。
A．商品市场、技术和信息市场、房地产市场
B．商品市场、资本市场、劳动力市场
C．资本市场、技术和信息市场、劳动力市场
D．生产资料市场、期货市场、技术和信息市场
正确答案
B
解析
[解析] 市场体系是相互联系的各类市场的有机统一体，商品市场、资本市场、劳动力市场是市场体系的最基本内容，是市场体系的三大支柱。
关于MM定理，以下说法不正确的是( )。
A．也称套利定价技术
B．MM是诺贝尔经学奖获得者莫迪格里亚尼和米勒的姓氏的第一个字母
C．它认为企业的市场价值与企业的资本结构有关
D．它假设存在一个完善的资本市场，使企业实现市场价值最大化的努力最终被投资者追求最大投资收益的对策所抵消
正确答案
C
解析
[解析] C套利定价技术最早被诺贝尔经济学奖获得者莫迪格里亚尼和米勒于1956年在《资本成本、公司财务与投资管理》一文中采用，并被后人以两位作者各自姓氏的第一个字母命名为“MM定理”。它假设存在一个完善的资本市场，使企业实现市场价值最大化的努力最终被投资者追求最大投资收益的对策所抵消，揭示了企业不能通过改变资本结构达到改变其市场价值的目的。
关于证券市场线与资本市场线，下列说法正确的是( )。
A．证券市场线揭示了有效组合的期望收益率仅是对承担风险的补偿
B．资本市场线揭示了任意证券的期望收益率与风险的关系
C．证券市场线表示的是市场均衡的状态
D．资本市场线和证券市场线所在平面的横坐标不同，前者是标准差，后者是贝塔系数
正确答案
D
解析
[解析] A项证券市场线揭示的是证券本身的风险和报酬之间的对应关系；B项资本市场线揭示的是持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下风险和报酬的权衡关系；C项证券市场线表示的是要求收益率，即投资前要求得到的最低收益率。
资本市场的交易对象主要是( )。
A．国库券
B．股票
C．商业票据
D．政府中长期公债
E．公司债券
正确答案
B,D,E
解析
[解析] 本题考查资本市场的交易对象。资本市场的交易对象主要是政府中长期公债、公司债券和股票等有价证券以及银行中长期贷款。
下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是( )。
A．通货膨胀加剧
B．投资风险上升
C．经济持续过热
D．证券市场流动性增强
正确答案
D
解析
【解析】如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。因此，选项A、B、C均会导致企业资本成本增加。通常情况下，证券市场流动性增强，投资者的投资风险会变小，要求的预期报酬率会降低，企业通过资本市场融通的资本其成本水平会降低，所以，选项D是答案。
市场体系的三大支柱是( )。
A．商品市场、技术和信息市场、房地产市场
B．商品市场、资本市场、劳动力市场
C．资本市场、技术和信息市场、劳动力市场
D．生产资料市场、期货市场、技术和信息市场
正确答案
B
解析
[解析] 市场体系是相互联系的各类市场的有机统一体，商品市场、资本市场、劳动力市场是市场体系的最基本内容，是市场体系的三大支柱。故选B。
下列关于资本成本的说法中，正确的有( )。
A．资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价
B．企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定
C．资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位
D．资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本
正确答案
B,C,D
解析
[解析] 资本成本是用来进行筹资决策的，通常面向未来，所以其本质不应是过去实际付出的代价。市场经济条件下，决定企业资本成本水平的因素包括证券市场上证券流动性强弱及价格波动程度、整个社会资金供给和需求的情况、企业内部的经营和融资状况、企业融资规模以及整个社会的通货膨胀水平等，所以企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定。
如果把投资者对自己所选择的最优证券组合的投资分为无风险投资和风险投资两部分的话，那么风险投资部分所形成的证券组合的结构与切点证券组合T的结构完全相同，所不同的是( )。
A．不同偏好投资者的风险投资金额占全部投资金额的比例
B．相同偏好投资者的风险投资金额占全部投资金额的比例
C．相同偏好投资者的无风险投资金额占全部投资金额的比例
D．不同偏好投资者的无风险投资金额占全部投资金额的比例
正确答案
A
解析
[解析] 掌握资本市场线和证券市场线的定义、图形及其经济意义。
马柯威茨均值一方差模型的假设条件之一是( )。
A．市场没有摩擦
B．投资者以收益率均值来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的标准差来衡
量收益率的不确定性
C．投资者总是希望期望收益率越高越好；投资者既可以是厌恶风险的人，也可以是喜好风险的人
D．投资者对证券的收益和风险有相同的预期
正确答案
A
解析
[解析] 马柯威茨均值一方差模型的假设条件有三：(1)投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，并采用共同规则、可行域和有效边界的方法选择最优证券组合；(2)投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期；(3)资本市场没有摩擦。前两个假设是对投资者的规范，第三项是对现实市场的简化。
参照美国著名金融专家罗伯特・库恩的观点，投资银行的最佳定义是指经营一部分或者全部资本市场业务的金融机构，按照这一定义，不属于现代投资银行主要业务的有( )。
A．证券发行与承销
B．公司理财
C．私募发行
D．向客户零售证券
正确答案
D
解析
[解析] 投资银行是指经营一部分或者全部资本市场业务的金融机构。这是投资银行第二广义的定义。这里的资本市场主要指为资金需求者提供中长期(1年或1年以上)资金的市场，包括证券发行与承销、公司理财、收购兼并、商人银行业务、基金管理、风险资本运作、私募发行、咨询服务，以及风险管理和风险工具的创新等。但是不包括向客户零售证券、不动产经纪、抵押、保险以及其他类似的业务。
我国发展金融市场的步骤是( )。
A．货币市场先于资本市场发展
B．债券市场先行
C．货币市场先行
D．资本市场先行且优先发展股票市场
正确答案
D
解析
[解析] 金融市场发展方面，同大多数发展中国家走过的路程相似，在我国优先发展了一段时间的资本市场后，要适时推进我国货币市场的发展。
关于货币市场和资本市场，下列叙述不正确的是( )。
A．货币市场是期限为一年或一年以下短期金融工具(通常是债务证券)发行和交易流通的市场，实质为短期资金市场。货币市场的主要功能是提供流动性
B．货币市场工具包括大额可转让存单、商业本票、银行承兑汇票、国库券、中长期国债、银行同业拆借、央行贴现窗口贷款、央行票据、短期融资券等
C．资本市场是指中长期资金融通的市场，常见的资本市场工具有中长期国债、股票等
D．资本市场工具包括普通股股票、优先股股票、公司债券、国债、可转换债、次级债券等
正确答案
B
解析
货币市场是期限为一年或一年以下短期金融工具(通常是债务证券)发行和交易流通的市场，实质为短期资金市场。货币市场证券包括大额可转让存单、商业本票、银行承兑汇票、国库券、银行同业拆借、央行贴现窗口贷款、央行票据、短期融资券等。中长期国债属于资本市场工具。
下列哪些属于资本市场的特点( )
A．偿还期短、流动性强、风险小
B．偿还期短、流动性小、风险高
C．偿还期长、流动性小、风险高
D．偿还期长、流动性强、风险小
正确答案
C
解析
[解析] 按金融工具期限，我们把金融市场划分为货币市场和资本市场。根据货币和资本的定义，我们可以判断，货币的流通性强，相应的期限短，那么风险也小。而资本市场则反之。资本是应用于投资的，它的期限长，流动性相当弱。由于流动性弱，不利于变现，风险必然较高。
下面哪些条件属于MM资本结构理论的假设前提( )。
A．没有无风险利率
B．公司在无税收的环境中经营
C．公司无破产成本
D．存在高度完善和均衡的资本市场
正确答案
B,C,D
解析
[解析] 该理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。或者说，当公司的债务比率由零增加到100%时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。但是前提假设为：公司在无税收的环境中经营，公司无破产成本，存在高度完善和均衡的资本市场。
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