- 期权的概念、类型和投资策略
- 共264题
假设A公司的股票现在的市价为40元。一年以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，在利用复制原理确定其价格时，如果已知该期权的执行价格为20元，套期保值比率为( )。
A．1.45
B．1
C．0.42
D．0.5
正确答案
B
解析
[解析] 本题考点是套期保值比率的计算。上行股价=股票现价×上行乘数=40×(1+33.33%)=53.33(元)；下行股价=股票现价×下行乘数=40×0.75=30(元)；上行时到期日价值=53.33-20=33.33(元)；下行时到期日价值=30-20=10(元)；套期保值比率=(33.33-10)/(53.33-30)=1。
假设当前欧元兑美元的汇率是1:1.5228，投资者预计欧元兑美元汇率将下降。他可以向银行购买一个与外汇期权挂钩的结构性存款，即存人15000欧元，存期为8个月并同时向银行买入一个同期限的美元看涨期权，执行价格为当前价格。下列说法正确．的有( )。
A．投资者的成本即向银行购买期权的期权费
B．到期日银行拥有向投资者以每欧元兑1.5228美元的价格购买15000美元的权利
C．到期日银行拥有向投资者以每欧元兑1.5228美元的价格出售15000美元的权利
D．到期日投资者拥有向银行以每欧元兑1.5228美元的价格购买15000欧元的权利
E．到期日投资者拥有向银行以每欧元兑1.5228美元的价格出售15000欧元的权利
正确答案
A,D
解析
[解析] 投资者所承担的费用即向银行购买期权的期权费；看涨期权赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量金融工具的权利。投资者是看涨期权的买方，有权向期权卖方以特定价格购买标的。
Black-Scholes模型是指( )。
A．根据期权价值推算出期权的份数
B．根据要达到的目标决定期权的数量
C．通过计算期权价值倒算出期权数量
D．以行权价格执行股票期权
正确答案
A
解析
[解析] 期权数量的确定方法有三种，第一种即Black-Scholes模型，根据期权的价值推算期权的份数；第二种即根据要达到的目标决定期权的数量；第三种是利用经验公式，通过计算期权价值倒算出期权数量。
假设当前欧元兑美元的汇率是1:1.4528，投资者预计欧元兑美元汇率将下降。他可以向银行购买一个与外汇期权挂钩的结构性存款，即存入10000欧元，存期为6个月，并同时向银行买入一个同期限的美元看涨期权，执行价格为当前价格，则下列说法正确的有( )。
A．投资者的成本即向银行购买期权的期权费
B．到期日银行拥有向投资者以每欧元兑1.4528美元的价格购买10000美元的权利
C．到期日银行拥有向投资者以每欧元兑1.4528美元的价格出售10000美元的权利
D．到期日投资者拥有向银行以每欧元兑1.4528美元的价格购买10000欧元的权利
E．到期日投资者拥有向银行以每欧元兑1.4528美元的价格出售10000欧元的权利
正确答案
A,D
解析
[解析] 投资者所承担的费用即向银行购买期权的期权费；看涨期权赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量金融工具的权利，而购买方行权时，银行有出售相关金融工具的义务。
影响期权价格的因素包括( )。
A．标的资产价格的波动性
B．标的资产支付的红利
C．标的资产未来价值
D．期权的执行价格
正确答案
A,B,D
解析
[解析] 影响期权价值的主要因素有标的资产当前价值、标的资产价格的波动性、标的资产支付的红利、期权的执行价格、期权的到期期限和无风险利率。
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