- 房地产投资项目可行性研究
- 共4251题
下列各项中属于项目偿债能力评价指标的是( )
A．利息备付率
B．借款偿还期
C．速动比率
D．项目投资回收期
E．偿债备付率
正确答案
A,C,E
解析
[解析] 偿债能力的主要指标是利息备付率和偿债备付率，另外还有资产负责率、流动比率和速动比率等辅助指标。借款偿还期不属于偿债能力的指标，只是在借款期限未定时，计算借款偿还期作为已知参数看待。项目投资回收期是盈利能力评价的静态指标。
( )是指项目经营期内一个正常年份的年利润总额或项目经营期内年平均利润总额与项目总投资的比率。
A．成本利润率
B．投资利润率
C．资本金利润率
D．偿债备付率
正确答案
B
解析
投资利润率是指项目经营期内一个正常年份的年利润总额或项目经营期内年平均利润总额与项目总投资的比率，它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。
反映财务盈利能力的静态指标包括（）。
A．项目资本金财务内部收益串
B．项目投资回收期
C．投资各方财务内部收益率
D．项目资本金净利润率
E．总投资收益率
正确答案
B, D, E
解析
暂无解析
以下关于项目盈利能力评价指标描述正确的有（）.
A．净现值率越大，表明项目单位投资能获得的净现值就越大，项目的效益就越好
B．财务净现值大于零，表明项目的获利能力超过基准收益率或设定收益率
C．投资利润率是考察项目单位投资盈利能力的静态指标
D．在求财务内部收益率时，试算用的两个相邻折现率之差最好不要超过2%，最大不用超过5%
E．净现值率主要用于投资额相等的项目的比较
正确答案
A, B, C, D
解析
选项E表述错误，正确的是净现值率主要用于投资额不等的项目的比较。故选ABCD。
以下应用于房地产开发投资评价的指标，反映项目盈利能力的动态评价指标包括( )。
A．速动比率
B．投资利润率
C．内部收益率
D．净现值
E．成本利润串
正确答案
C,D
解析
A项为清偿能力指标，B、E项为静态指标。
静态投资回收期指标的优点是 ______ 。
A．经济意义明确，计算简便
B．能准确衡量项目投资收益的大小
C．把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期
D．能反映方案在未来时期的发展变化情况
正确答案
A
解析
暂无解析
自有资金现金流量表从( )的角度出发，以( )为计算基础，用于计算自有资金财务内部收益率、净现值等评价指标，考察项目自有资金的盈利能力。
A．债权人，债权人的全部借款额
B．投资者，全部投资(建设投资和流动资金)
C．债权人，全部投资(建设投资和流动资金)
D．投资者，投资者的出资额
正确答案
D
解析
自有资金现金流量表从投资者的角度出发，以投资者的出资额为计算基础，用于计算自有资金财务内部收益率、净现值等评价指标，考察项目自有资金的盈利能力。因此，本题的正确答案为D。
项目的( )越大，表明其盈利能力越强。
A．投资回收期
B．财务净现值
C．盈亏平衡点
D．借款偿还期
正确答案
B
解析
建设项目财务净现值是指在整个寿命期内各年所发生的现金流入量与现金流出量的差额，用基准折现率分别把逐年的现金差额折现到项目开始实施时的值之和，它是反映建设项目在计算期内财务获利能力的动态评价指标。
下列各项中属于项目偿债能力评价指标的是( )
A．利息备付率
B．借款偿还期
C．速动比率
D．项目投资回收期
E．偿债备付率
正确答案
A,C,E
解析
[解析] 偿债能力的主要指标是利息备付率和偿债备付率，另外还有资产负责率、流动比率和速动比率等辅助指标。借款偿还期不属于偿债能力的指标，只是在借款期限未定时，计算借款偿还期作为已知参数看待。项目投资回收期是盈利能力评价的静态指标。
已知税息前利润，要计算资产净利率还需要知道( )。
A．利息费用
B．公司所得税
C．股东权益
D．平均资产总额
正确答案
A,B,D
解析
[解析] 掌握公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的计算、影响因素以及计算指标的含义。见教材第五章第三节，P215。
下列关于静态投资评价指标的有关讨论中，不正确的是( )。
A．投资收益率没有考虑投资收益的时间因素，指标的计算主观随意性太强
B．静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间
C．资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多
D．根据偿债备付率的计算公式，偿债备付率必须按年计算
正确答案
D
解析
暂无解析
通过投资现金流量表可计算技术方案的( )等经济效果评价指标，并可考察技术方案融资前的盈利能力，为各个方案进行比较建立共同的基础。
A．资本金净利润率
B．财务内部收益率
C．财务净现值
D．总投资收益率
E．静态投资回收期
正确答案
B,C,D
解析
暂无解析
下列关于现金流量分析的说法，正确的是（）。
A．项目投资现金流量分析是投资者最终决策出资的依据
B．项目投资税后净现金流量计算的相关指标是投资盈利能力的完整体现
C．项目资本金现金流量分析可以用于判断项目投资的总获利能力
D．项目资本金现金流量分析可以只计算项目资本金财务内部收益率指标
正确答案
D
解析
暂无解析
某企业拟进行固定资产投资决策，有3个备选方案：
资料一：甲方案：公司规定的总投资收益率的标准是20%，项目的资本化利息为200万元，项目的现金流量表(部分)如表3所示：
资料二：乙方案：项目所需要的建筑工程费为1471.37万元，狭义设备购置费为1000万元，企业新建项目所在行业的标准工具、器具和生产经营用家具购置费率为狭义设备购置费的100%，安装工程费为571.8万元，形成固定资产的其他费用为工程费的20%，以上固定资产投资需要在建设起点一次投入。此外，需要在建设起点一次投入无形资产投资25万元。该项目建设期2年，运营期5年，残值率为10%，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产第一年预计存货需用额25万元，应收账款需用额19万元，预付账款需用额8万元，现金需用额8万元，应付账款需用额22万元，预收账款需用额18万元，预计在投产后第1年初投入；投产第二年初预计存货需用额35万元，应收账款需用额29万元，预付账款需用额13万元，现金需用额13万元，应付账款需用额20万元，预收账款需用额10万元，预计在投产后第2年初投入。该项目投产后，预计每年营业收入2100万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费500万元，工资福利费200万元，其他费用100万元。投产后各年企业应交的增值税为834.36万元，城建税税率7%，教育费附加率3%。该企业不交纳营业税和消费税。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25%。
资料三：丙方案的净现金流量为：NCF0=-1000万元，NCF1～4=800万元。
资料四：企业资本成本率6%，有关时间价值系数为： 要求：
(1)根据资料一回答以下问题：
①在答题纸上计算表3中用英文字母表示的项目的数值。
②计算或确定下列指标：静态投资回收期、净现值、总投资收益率。
③评价该项目的财务可行性。
(2)根据资料二回答以下问题：
①形成固定资产的费用。
②计算流动资金投资总额和原始投资额。
③计算投产后各年的经营成本。
④投产后各年不包括财务费用的总成本。
⑤投产后各年的营业税金及附加。
⑥投产后各年的息税前利润。
⑦计算该项目各年所得税前净现金流量。
⑧计算该项目各年所得税后净现金流量。
(3)经测算甲方案的年等额净回收额为378.927万元，乙方案的净现值1853.86万元，丙方案的年等额净回收额为511.41万元，要求用年等额净回收额法进行决策。
正确答案
(1)①(A)=-1900+1000=-900
(B)=900-(-900)=1800
②静态投资回收期：
包括建设期的投资回收期=3+
不包括建设期的投资回收期=3.5-1=2.5(年)
[提示]考试没有特别指明时，两种形式都要算。
净现值为186303万元
总投资收益率=(2900/5)/(2000+200)=26.36%
③评价该项目的财务可行性：
∵该项目的净现值1863.3万元＞0
总投资收益率26.36%＞20%
包括建设期的投资同收期3.5年＞
∴该项目基本上具有财务可行性。
(2)①工程费用=建筑工程费+广义设备购置费+安装工程费=1471.37+1000×(1+10%)+571.8=3143.17(万元)
形成固定资产的其他费用=3143.17×20%=628.63(万元)
形成固定资产的费用=建筑工程费+广义设备购置费+安装工程费+其他费用=3143.17+628.63=3771.8(万元)
②投产第一年：
流动资产需用额=25+19+8+8=60(万元)
流动负债需用额=22+18=40(万元)
流动资金投资额=60-40=20(万元)
投产第二年：
流动资产需用额=35+29+13+13=90(万元)
流动负债需用额=20+10=30(万元)
流动资金需用额=90-30=60(万元)
投产第二年流动资金投资额=60-20=40(万元)
流动资金投资合计=20+40=60(万元)
原始投资=3771.8+25+60=3856.8(万元)
③投产后各年的经营成本=500+200+100=800(万元)
④同定资产年折旧=3771.8×(1-10%)/5=678.92(万元)
无形资产年摊销额=
投产后各年不包括财务费用的总成本=800+678.92+5=1483.92(万元)
⑤投产后各年的营业税金及附加=834.36×(7%+3%)=83.44(万元)
⑥投产后各年的息税前利润=2100-1483.92-83.44=532.64(万元)
⑦NCF0=-3771.8-25=-3796.8(万元)
NCF1=0万元
NCF2=-20万元
NCF3=532.64+678.92+5-40=1176.56(万元)
NCF5～6=532.64+678.92+5=1216.56(万元)
终结点回收额=3771.8×10%+60=437.18(万元)
NCF7=1216.56+437.18=1653.74(万元)
⑧NCF0=-3771.8-25=-3796.8(万元)
NCF1=0万元
NCF2=-20万元
NCF3=1176.56-532.64×25%=1043.4(万元)
NCF4～6=1216.56-532.64×25%=1083.4(万元)
NCF7=1653.74-532.64×25%=1520.58(万元
(3)方案乙的年等额净回收额=1853.86/(P/A，6%，7)=332.09(万元)
由于丙方案的年等额净回收额最大，所以丙方案最优。
解析
暂无解析
某拟建工业生产项目，基础数据如下。
(1)建设投资5000万元(其中含无形资产600万元)。建设期2年，运营期8年。
(2)资金来源为银行贷款和项目资本金。贷款总额为2000万元，在建设期内每年均匀投入贷款资金1000万元。贷款年利率10%。贷款按照等额还本、利息照付方式在项目投产后3年内还清(年末支付)。无形资产在运营期8年中，均匀摊入成本。固定资产残值为230万元，按照直线法折旧，折旧年限为8年。
(3)建设项目的资金投入、收益、成本相关数据见表4-88(流动资金全部由项目资本金解决)。
(4)企业所得税税率为33%，盈余公积金和公益金按照税后利润的15%提取。
表4-88 建设项目资金投入、收益、成本费用
序号 项目 计算期
1 2 3 4 5 6 7-10
1 建设投资(不含建设期利息) 2500 2500
1.1 项目资本金 1500 1500
1.2 银行贷款 1000 1000
2 流动资金 500 125
3 销售收入(不含增值税) 4000 5000 5000 5000 5000
4 销售税金及附加 41 51 51 51 51
5 经营成本(不含增值税) 2000 2500 2500 2500 2500
问题
财务评价人员依据问题2、3的计算结果，做出了项目财务上是否可行的判断，这样做是否恰当简述理由。
正确答案
判断不恰当，理由如下：
(1)指出只算一年的数据(利润和偿债备付率)或指出未计算整个项目计算期相应数据，不能反映整个项目的盈利能力和清偿能力。
(2)指出只采用静态分析方法，不能反映项目的总体盈利能力和可持续能力，或指出应采用动态分析指标，如财务内部收益率、财务净现值等指标，才能反映该目的的总体盈利能力和可持续能力。
解析
暂无解析
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