- 房地产投资项目可行性研究
- 共4251题
某建设项目的计算期为10年，基准收益率为10%，经计算静态投资回收期为7年，动态投资回收期为12年，则该项目的财务内部收益率为( )。
A．FIRR＝0
B．0＜FIRR＜10%
C．FIRR＝10%
D．FIRR＞10%
正确答案
B
解析
[知识点] 财务评价中动态评价指标的计算分析
项目总投资收益率(ROI)是指项目达到设计能力后正常年份的年( )与项目总投资的比率。
A．息税前利润
B．税前利润
C．利润总额+折旧
D．税后利润
正确答案
A
解析
[考核要点] 第七章第五节，主要考核项目财务盈利能力分析的内容。
[解题思路] 掌握项目财务盈利能力分析指标。其中总投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率。
若流动比率大于1，则下列成立的是( )。
A．速动比率大于1
B．营运资金大于零
C．资产负债率大于1
D．短期偿债能力绝对有保障
正确答案
B
解析
[解析] 掌握公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的计算、影响因素以及计算指标的含义。
2005年度，A公司的主营业务收入为11760万元，主营业务成本为6960万元，利息费用为192万元，利润总额为570万元，净利润为426万元。接受海外侨胞捐赠一台数控机床，价值180万元。
请分析案例，并回答下列问题：
该公司销售利润率和净资产收益率分别为( )。
A．5.26% 4.61%
B．4.85% 4.61%
C．5.26% 4.93%
D．4.85% 4.93%
正确答案
B
解析
[解析] 本题所考查的考点是销售利润率和净资产收益率的计算方法。销售利润率是指企业利润总额与销售收入净额之间的比率，用来衡量企业相对于销售收入的盈利能力，反映企业控制与销售收入有关的成本费用的能力。计算公式为：销售利润率=利润总额/销售收入净额。本题中的利润总额为570万元，销售收入净额为11760万元。销售利润率=570/11760×100%=4.85%。净资产收益率，也称为所有者权益收益率，指净利润与净资产(所有者权益)之间的比率。该指标从投资者的角度来评价企业的盈利能力，是衡量投资者获取潜在投资报酬的指标。计算公式为：净资产收益率=净利润/净资产平均余额。本题中的净利润为426万元。净资产平均余额就是所有者权益平均余额=(8640+9840)/2=9240(万元)。净资产收益率=426/9240×100%=4.61%。
投资利润率是反映项目(． )的重要指标。
A．负债能力
B．盈利能力
C．偿债能力
D．抗风险能力
正确答案
B
解析
[解析] 投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额(对于生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目，应用年平均利润总额代替年利润总额)与项目总投资(此处项目总投资为建设投资与全部流动资金之和)的比率，它是考察项目盈利能力的静态指标。
关于财务净现值指标，下列说法错误的是( )。
A．FNPV＜0，则表明该项目亏损
B．财务净现值指标能够以货币额表示项目的盈利水平
C．FNPV不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率
D．对于独立方案的评价，应用FIRR评价与应用FNPV评价其结论是一致的
正确答案
A
解析
财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标，FNPV＜0，表明项目方案不能达到期望的收益率，因此经济上不可行，但不表明项目是否亏损，亏损通常表明一个财务年度的经营状况。另外，FNPVR才能反映项目投资中单位投资的使用效率，只有对于互斥方案的评价，应用FIRR评价与应用FNPV评价结论才是一致的，所以C和D两句话是对的。
以下属于盈利能力分析中静态分析的是( )。
A．财务内部收益率
B．投资收益率
C．资本金净利润率
D．财务净现值
E．借款偿还期
正确答案
B,C
解析
[考点] 1Z101022掌握财务评价指标体系的构成
( )指标的计算不需要使用现金流量表。
A．现金到期债务比
B．每股净资产
C．每股经营现金流量
D．全部资金现金回报率
正确答案
B
解析
[解析] 掌握公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的计算、影响因素以及计算指标的含义。见教材第五章第三节，P220。
下面关于净现值的论述，正确的有( )。
A．净现值是项目各年的净现金流量之和
B．净现值非负时，说明该项目没有亏损
C．基准收益水平越高，净现值越低
D．净现值大的方案，其获利指数也一定高
E．两方案比选时，净现值越大的方案越优
正确答案
B,C,D
解析
[解析] 净现值是指把项目计算期内各年的净现金流量，按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。若NPV＞0，说明方案可行。因为这种情况说明投资方案实施后的投资收益水平不仅能够达到标准折现率的水平，而且还会有盈余，也即项目的盈利能力超过其投资收益期望水平。但NPV指标必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果；不能真正反映项目投资中单位投资的利用效率。因此答案为BCD。
( )是考虑资金时间价值，在项目计算期内用效益费用数据为现金流量，编制现金流量表，计算相关指标，考察项目盈利能力。
A．财务盈利能力分析
B．现金流量分析
C．融资前分析
D．融资后分析
正确答案
B
解析
现金流量分析是考虑资金时间价值，在项目计算期内用效益费用数据为现金流量，编制现金流量表，计算相关指标，考察项目盈利能力。
财务内部收益率是考察投资项目盈利能力的主要指标，对于具有常规现金流量的投资项目，下列关于其内部收益率的表述正确的是( )。
A．利用内插法求得的财务内部收益率近似解要小于该指标的精确解
B．财务内部收益率受项目计算期内务年净收益大小的影响
C．财务内部收益率反映项目自身的盈利能力，它是项目初始投资的收益率
D．财务内部收益率考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况
正确答案
D
解析
暂无解析
下列选项关于使用剩余收益指标进行投资中心业绩评价的表述中，错误的是( )。
A．从引导部门经理采取与公司总体利益一致的决策来看，投资报酬率并不是一个很好的指标
B．使用剩余收益指标时，可以对不同部门或者不同资产规定不同的资本成本百分数
C．当税金是重要因素时，剩余收益比经济增加值可以更好地反映部门盈利能力
D．经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化
正确答案
C
解析
经济增加值与剩余收益有区别。部门剩余收益通常使用税前部门营业利润和税前报酬率计算，而部门经济增加值使用部门税后经营利润和加权平均税后资本成本计算。当税金是重要因素时，经济增加值比剩余收益可以更好地反映部门盈利能力。如果税金与部门业绩无关时，经济增加值与剩余收益的效果相同，只是计算更复杂，故C项错误。
项目财务盈利能力分析中最主要的盈利性指标是( )。
A．财务净现值
B．财务内部收益率
C．投资回收期
D．投资利润率
正确答案
B
解析
[考核要点] 第七章第五节，主要考核项目财务盈利能力分析。
[解题思路] 掌握项目财务盈利能力分析是在编制现金流量表和利润表与利润分配表的基础上，计算财务评价指标。其中内部收益率为项目的主要盈利性指标，其他指标根据项目的特点及财务评价的目的、要求等选用。
项目运营阶段的总结评价的主要指标有( )。
A．能否达到设计能力
B．生产情况的变动
C．财务运行状况的好坏
D．项目的效益预测
E．项目的施工进度
正确答案
A,B,C
解析
项目运营状况，是指到项目后评价时点之时，项目投运以来的生产、运行、销售和盈利情况。主要评价指标有：达到设计能力、生产变化、财务状况等。
投资项目敏感性分析是通过分析来确定评价指标对主要不确定性因素的敏感程度和( )。
A．项目的盈利能力
B．项目对其变化的承受能力
C．项目风险的概率
D．项目的偿债能力
正确答案
B
解析
[考点] 第一章工程经济第三节建设项目不确定分析，敏感性分析[思路] 敏感性分析就是通过找出敏感因素确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力。[拓展] 除了敏感性分析，考生还应熟悉盈亏平衡分析。
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